作為交易者，你必然常常聽到「讀圖」一詞
不過，當我們談論讀圖的時候
我們到底在談論什麼？
我們究竟希望，從閱讀圖表的過程中
取得什麼資訊呢？
你還可能想要進一步知道的是
光是學會閱讀圖表，真的就能夠賺到錢嗎？
以及，要能夠讀到什麼程度
我們才有機會變得富有？
以上這些，將是我們在這個單元中
所會陸續涵蓋到的幾個重要問題
接下來的時間裡
我會向你介紹何謂「價格行為」
為什麼這是交易者所需要掌握的
最重要、也是唯一的分析技術
以及，說明蠟燭圖，也就是我們俗稱 K 線的讀法
並介紹所有常見的 K 線組合
功欲善其事，必先利其器
請千萬不要覺得
這是太容易的內容，而掉以輕心
對於這些名詞，有深刻的理解和記憶
知道定義，並且能夠辨識出來
會有助於我們的出、入場更加順利
還記得嗎？在上個單元我們提到
市場中 80、90% 的成交量，都是由機構創造的
這代表我們所看見的 K 線，我們所理解的價格
實際上，都是由機構和機構之間
買單與賣單的競合，所決定出來的
也正是因為如此，如果說長期存活
能被我們在圖表上看見的機構，都得以長期獲利
那不就代表，要是我們也能夠揣摩機構的邏輯
跟他們使用類似的，甚至相同的方法出入場
就也有機會，能夠穩定賺到錢嗎？
沒錯，答案是肯定的
獲利的方法，確實就是理解、描摹、跟隨機構
只不過，要能夠穩定且有效地實現這個目標
有個繞不開的高門檻技術，你必須學會
那就是，有能力去閱讀圖表上的每一根 K 線
每一根嗎？有沒有這個必要？
有的，非常之有
其實早在 2009 年
阿爾・布魯克斯出版的第一本著作
就是以「逐根 K 線閱讀價格圖表」來命名的
他非常強調如此仔細解讀的重要性
你可以從他書中的這一個段落，理解原因
請你跟我複讀過一次，他說——
我採取逐根 K 線閱讀的方式
以解析每根 K 線所傳遞出的訊息
它們每一根都很重要
在 K 線收線之際，多數交易者會問自己
「剛剛發生了什麼？」
對於多數 K 線，他們的結論是
眼下並不存在交易價值，所以無須費心理解
於是，他們選擇等待更清晰、更大型的形態
就彷彿這些 K 線根本不存在
或者認定，它們僅是機構算法交易的產物
個體交易者無從置喙
在這些時候，交易者認為自己應置身市場之外
但「這些時候」，卻佔據了一天中絕大多數的時間
對吧？你肯定也有類似的感覺
對著一張圖表放眼望去
多數時候，我們其實是沒有在動腦的
眼看 K 線，就一根接一根形成
然後，就沒有然後
圖表上多數 K 線，都被我們認為是
不需要多作解讀的雜訊
但真的嗎？
然而，一旦觀察成交量
就會發現
這些所有被交易者們忽略的 K 線
實際上，跟他們據以交易的 K 線相同
都擁有可觀的成交量
確實哦，你看
即使在 1 分鐘級別的圖表上
這樣一根不起眼的小小陰線
也動輒有 2000 多張合約，6.5 億美金的交投
跟大家更容易注意到的大陰線，相去不遠
顯然，有大量的交易正在發生
但他們無法理解為何如此
因而假裝這些交易根本不存在
這純屬自欺欺人
也正是因為這樣的理由
阿爾・布魯克斯呼籲你
要學會閱讀圖表上的每一根 K 線
刻意忽略，是自我欺騙
這不是傑出交易者應有的習慣
所以，他用嚴肅的口吻告訴你
作為一個交易者，你有義務去理解此間的邏輯
並且找到賺錢的方法
儘管學會瞭解市場所傳遞的訊息
是耗時且困難的
但這是成為一位成功的交易者
所必將打下的基礎
如果你願意接受這樣的呼籲
從現在開始，你必須設定更高的標準給自己
這是邁向傑出的必要過程
只要你的讀圖能力愈好、對價格行為的瞭解愈深刻
你就愈接近環伺你的強敵
也愈可能以交易為生
那接著，我們來更具體地討論一下
我們所說的價格行為
實際上，指的到底是什麼
如果要對「價格行為」給一個定義
我會說，價格行為是對任何商品
任何時間級別
任何類型圖表上，價格運動的任何表現形式
所以其實，價格行為是很寬泛的
比如，你使用折線圖
在以年為計的尺度中，觀察特斯拉股票的價格變化
這是價格行為
你像蠟燭圖的發明者
江戶時代的米商，本間宗久（1724－1803）
用手繪的刻度，去表達每天米價的起落漲跌
這也是對價格行為的分析
你使用最常見的 K 線圖表
去理解 BTC、5 分鐘級別的多空動態
這也是價格行為
並沒有說，一定要對哪一種商品
時間、圖表進行限定
任何一種，你都能夠用繪圖、用視覺的方式
去表達價格的動態變化過程
而這都是價格行為技術分析的範疇
這些圖表，總之都描繪了市場參與者
（如今主要是機構）
他們的行動
體現了市場它發掘均衡價格的過程
遂此，學會閱讀圖表
就相當於學會了機構的語言
一般來說，圖表的功能
就是告訴你多空競合的結果
比如，你看到連綿的陽線
那你就知道，在過去這一段時間
多空之間的鬥爭，是由多頭勝出
之前買進的機構勢如破竹，且不斷追高
但另一方面
賣出的機構節節敗退，或者逐漸抽身
即使空方，曾經短暫控制過市場
但他們旋即又失去掌控力
所以漸漸開始認為，還是暫時退出好
盤算等到更高的地方之後，再一舉重返市場
於是，K 線本身就呈現了雙方的共識
以及他們戰鬥的紀錄
另外，除了過去的狀態
當下跳動的這根 K 線，也有話要對你說
它呈現的是正在交鋒的多空雙方
現場直播，本色出演
因此我們說，圖表的功能
就是呈現過去的結果，以及當下的動態
那用途呢？
我們怎麼使用這些資訊？
厲害的交易者，懂得分析這些資訊
他們知道，在綿延的上升急速中
可以無條件追進
是因為，他們能夠據此推估
市場繼續步步高升的機率非常高
所以，找任何理由介入
會是高機率有利可圖的
而如果看到另一種景況
比如市場陷入區間
那他們同樣也可以據此推測
現在市場處於均衡狀態
多空雙方至少還要在這邊，舒適地你來我往一陣子
也正是因為這樣
提前押注朝任何一個方向的突破，都並不明智
這麼說來，圖表的用途
就是讓懂得市場語言的交易者
善於閱讀多空競合的交易者
可以形成，對於「市場將如何發展」的推估性看法
並接著產生好的交易決策，藉以盈利
要是逐根 K 線你都能讀
你能完全貼著市場的脈動、不落掉任何資訊
那你自然就更有本錢，執行更棒的交易
常見的一個疑問是
我能理解價格行為的妙用
這使得交易者，得以揣摩可能的機構邏輯
那如果，我不只熟悉技術分析
還能夠結合新聞、結合基本分析因素來行動
那是不是會讓我的交易更加穩當呢？
Hmmm，我的答案是不會
這可以從兩個角度來回答和解釋
首先是，在泰半情況下
我們希望使用新聞
和基本分析因素進行決策
是因為認為，這將使得我們得以未雨綢繆
在價格消化了我們所歸結出的因素以前
只要搶先進場，完成佈局
之後就可以躺在床上
喝著珍奶，等待所分析的因素發酵成為利潤
但事實恰恰相反
新聞，通常總是滯後於價格
價格，通常早已消化預期
早在你看到新聞
聽完法說會、看完某個財經名嘴的分析
然後將片段的、不完整的資訊
經過未經訓練的分析流程
得出可能偏頗、不可靠的結論以前
多空雙方
我指的是那些養了一堆數學家、資料科學家
消息靈通的產業分析師的機構
早就都已經事先地、充分地
採取能夠最大化自身效用的行動
在這方面，我們是沒有領先他們的機會的
起跑點不平衡，工具也不平衡
資金規模也不平衡
最後的勝率，必然會很低
因此，其實新聞如何並不是重點
重點是，價格如何
在事前和事後，呈現對新聞的反應
為什麼？
因為無論利好、利空，好消息、壞消息
都需要透過真金白銀的投票、訂單的真實交投
最後呈現在價格上才算數
不只這樣，一旦涉及真實的買賣
那價格，就是無延遲地瞬間呈現的
也沒有機構，可以隱藏自己買賣的蹤跡
就這個角度來說
讀同樣的圖表、享有同樣的資訊
你才有跟機構平起平坐的可能性
而這些交投的結果，如果事前 price in 得太低
那即使，後續有糟糕的消息釋出
市場依然可能驟漲
因為糟糕的消息，相比前面太低的 price in
似乎也沒有那麼不樂觀
而如果 price in 得太高
那即使後續有極好的消息釋出
也可能因為不如預期地好，導致市場依然急跌
遂此，我們很難為價格的漲跌
在事前或事後
找到可以證成或證偽的基本分析原因
即使可解釋、聽上去有些道理（或很有道理）
你也很難證明，就是基於這 A、B、C 原因
而非 X、Y、Z 原因
難道真的一點 Y 原因的影響都沒有嗎？
有沒有可能存在
我們都沒有考量到的甲原因、乙原因呢？
我們無法確知，這是基本分析的盲點之一
另外一個原因是
同時採用技術分析和基本分析
來為你的交易作決策
很可能出現矛盾的情況
比如，你基於對利率、政策和產業消息的分析
認為日經 225 指數，難以維持如此強勁的多頭趨勢
接下來，應該要開始走空
但另一方面，在圖表上
它卻仍在強勁的多頭急速裡
還有非常合理的上漲空間
那這時候，你該、或者你敢空進去嗎？
反過來說，基於對價格行為分析
你覺得棉花期貨，此處有個顯著的熊旗
熊旗進一步引發下跌
測試前波段點的可能性很高
但聽完你的業者朋友，談及他的業內觀察
你又覺得可能前景滿好，似乎能夠止跌回升
那這時候
到底該聽技術分析，還是基本分析的意見呢？
有時候，兩邊的分析共振，作進去賺了錢
你便覺得這樣的方法有用
但有時候，給出了相反的行動指示
你卻打結，或者偏食地只聽信部分資訊
那你決策的穩定性又何在呢？
所以，基於剛剛提到的
既然新聞時常滯後於價格
那麼基本分析因素，也當然常常滯後於價格
參考價值也必將打下折扣
當價格從大型頂部，開始反轉下跌
基本分析所提供的看漲理由，依然可能相當充分
而當價格，從大型底部開始反轉上漲
基本分析所提供的看跌理由，依然可能言之鑿鑿
結合技術分析與基本分析進行決策
很多時候，不過是添麻煩給自己
遂此，我只建議，遵循圖表進行決策
基本分析，或許能夠在更長的時間跨度上
決定價格要前去的目的地
但我們是作交易，不是投資
產品的價格波動如何呈現
這更取決於，短時間內的多空競合
這也就是說，技術分析所決定的
是價格抵達目的地的路徑與速率
圖表已經把多空所有的買進賣出，都呈現出來了
誰贏了，誰輸了
將來怎麼走會更符合機率
你光看圖表，就能夠有正確的判斷
所以請盡可能去蕪存菁
將精力放置在，對少量真正有用的東西進行探究
才更有機會放大你的獲利
說到圖表
大家最熟悉的，肯定是源起自 18 世紀日本的蠟燭圖
我們之所以常常稱其為「K 線」
是直接取自日文對「罫線（keisen）」，也就是格線的讀法
我想你一定知道，這種對於價格的記錄形式
涵蓋了開盤價、最高價
最低價和收盤價，四項資訊
而其中「開」與「收」之間的這段距離
我們以具有寬度的方塊記錄之
稱其為蠟燭的實體
而實體，與最高價、最低價之間的段落
則是所謂的影線，shadow
很多人會將它寫成「引信」的「引」 ，這是不對的
實體與影線的關係
就字義來看，就是身體和影子，一實一虛
價格上漲到過那裡
但又收回來，那就是虛的
就像影子一樣，所以才這麼得名
而如果是「引線」的話
實體就不是實體，而是炸彈了
這沒有什麼道理
所以，補充這個小知識給大家知道
別搞錯了，會顯得外行
那或許你也好奇
價格，難道只有 K 線一種表述方式嗎？
我看 TradingView 上面提供了很多選擇
國外也不少交易者使用竹節圖（美國線，OHLC chart）
那樣有什麼不好？
哦，當然不只一種
用其他的，也沒有什麼不可以
交易者可以選擇最適合自己的
只不過，蠟燭圖有它的好處
什麼好處呢？
好處在於，實體跟影線的差異
你可以很明顯地看出來
光是根據影線，與實體部分的樣態
你瞥一眼，就可以很直觀地得知
是哪一方，在這根 K 線的時間範疇內
主宰了價格運動的方向
以及它主導的程度如何
比如最左邊這根 K 線
它的實體長、影線短
代表在它上漲的過程中
基本上，是多頭取得了壓倒性的勝利
雙方的共識，就是價格應當進一步上漲
但下一根
雖然多頭仍然最終控制了行情，形成陽線
但中間，有過更多的拉鋸對吧？
看看下影線這麼長
代表可能有過一瞬間，是空頭取得了優勢
曾經是一根飽滿的實體陰線
只不過，最後還是多頭反敗為勝了
那再下一根，就沒有什麼多頭勝利的跡象可言了
K 線收出很長的上、下影線
這同樣代表猶豫和競爭
第四根則完全反過來，換成空頭獲勝
正是因為這樣顯而易見的視覺效果
我們說蠟燭圖，比起其他的繪圖方式
更容易看出動能的消長
而我們也可以更方便地運用這項有用的資訊
還有一件重要的事值得一提
那就是理論上，如果給你一張空有走勢的圖表
你是沒有辦法自己通靈出其他資訊的
包括這是什麼市場的什麼品種
什麼時間級別的圖表
這揭示了，一個你可能聽過的理論意義
那就是所有市場都是「碎形的」
你在左邊這張 10 分鐘級別的圖表上，看到的價格走勢
在另一張 1 週級別的圖表上，也能看出類似的特徵
多空永遠都在較勁
永遠以影線和實體，表達動能展現的程度
永遠以一根又一根的 K 線
去記錄最靠近當下的競合結果
因此，價格行為的分析方法
對任何時間級別、任何商品的圖表都理論適用
多空互動的模式
不會因為時空，而有本質上的太大不同
除非除非，你看到圖表上顯示的是大量的十字星
那這就比較特定了
這通常是非常小時間級別
或者成交量很低迷的圖表，才有的特徵
交易者千萬要避免在這樣的環境下交易
這既無利可圖
你還可能被糟糕的流動性所困住
那麼，這又可以導向另一個重要的話題
對於交易者來說
在什麼時間級別上交易最好呢？
我自己，會提供以下幾點建議
首先，等你最後都學會
並且嘗試開始以交易為生了
那在「得以持續盈利的最小時間級別」圖表上進行交易
會是一個好的作法
比如說，我自己個人的答案就是 5 分鐘級別圖表
為什麼呢？
如果更小，那我判斷的時間就會太有限
在下單的介面上
部署入場、止損、止盈訂單的時間就會非常有限
一旦太忙，會很容易失誤
就算一時半刻不失誤
交易整天下來，也可能精神偶爾渙散掉
那我就沒辦法穩定地拿出最好的表現
很多教學，鼓吹執行「手動高頻交易」
Hmmm，首先，那根本就不算高頻
這跟毫秒、微秒級別的算法，完全不是同一回事
再來，就像剛剛說的
採用 30 秒、1 分鐘級別圖表
太難進行高品質的連續決策了
甚至連喝口水、去洗手間的餘裕都沒有
這就使盈利，與長久持續的操作，變得幾無可能
所以不要太小，以能夠穩定發揮為主
即使你是全職
5 分鐘、最低 3 分鐘，那也夠小了
但怎麼樣呢？也不要太大
當然，這隨著每個人的條件不同
也沒有一定的標準
以我沒有正職為例，交易就是我的主業
所以時間上的寬裕，是我的優勢
如果像這樣的全職身份
我卻看著日線級別圖表進行交易
而一年只出現 15 次，符合系統規則的交易機會
這樣一來，一旦運氣不好
大部分結果都是止損的，那該怎麼辦呢？
我的收入就糟了個大糕
就這個層面上來看
盡可能在可負擔的範圍內，去增加交易頻率
會更好地防止盈利效率折損
也更方便統計優勢能夠正常發揮
大數法則，要有一定的樣本數才能發揮作用
複利，也要有充足的交投基數去滾雪球
所以不要太小，也不要太大
我想多數人的現況，可能是上班、上課之餘兼著作
將來才逐步考慮靠近全職
那這種條件下，像我一樣追求 5 分鐘級別的交易
就沒有可行性可言
所以更好的作法是，就看你多久方便看盤一次
去選擇以 1 小時、2 小時為單位的間隔
這樣就可以了
如果擔心交易機會不夠多
那你可以量力而為地
多兼顧幾個相關性比較低的品種
這種方式，也可以比較健康地提升交易頻率
同樣，不要太多
有其他事業要兼顧的話
頂多 3－5 個，可能就夠你忙了
總而言之
交易那個，你得以持續盈利的最小時間級別圖表
你就不會作得太痛苦
並且盈利效率較高，經驗累積也會比較快
另一個，跟圖表的時間級別有關的話題：
「我需不需要看看更大時間級別的圖表」
「然後再回到小時間級別圖表上入場呢？」
我知道應該會有很多人這麼作
但我的建議是不要
同樣有幾個原因
首先，你的時間精力都很寶貴
愈多資訊加進來需要你去處理
你就愈可能混亂
最後可能作出差強人意的決定，導致虧損
在接下來其他單元中的講解
你都將能夠感受到
交易者，其實只要專注在
近期的 80－100 根 K 線的尺度上
所有重點的決策，你就都照顧得到了
看愈遠以前的 K 線
它對你當前時間級別的價格走勢
影響力就愈低
舉一個極端一點的例子
如果你是一個 5 分鐘級別的交易者
上星期的、1000 多根以前的 K 線
與你當下的行情能有什麼關係呢？
沒有
但一旦你將時間級別，往上切到小時級別
這些原本影響不到你的資訊
就會通通介入進來，造成你的混亂
第二個理由，有經驗的交易者應該知道
其實那些，會真正傷筋動骨的重大虧損
常常是來源於，交易者拒絕承受計畫中的止損
但好笑的是，這種踰矩的行為
常常就源自於，交易者的「多時間級別決策」
為什麼呢？
假設你在 1 小時級別圖表上作了交易
但在此前，看了 4 小時、日線
甚至週線級別的圖表
試圖找到更大時間級別的趨勢方向之類的
好，一連串的分析，作進去，作多
結果不久之後，馬上就要碰到止損
那這時候，你可能就會開始拗單
這是因為，你覺得明明更大時間級別的圖表上面
就是上升趨勢
作多理應要賺錢
所以你沒有辦法摸摸鼻子、虧損離開
這時候，你可能就會產生其他想法
比如想著，「好，那我就以日線的原則來持倉好了」
「反正剛剛看到的是日線、週線級別的趨勢嘛」
甚至再加進基本分析、消息面的理由
開始說服自己：
「好，這是投資」
「我要沉得住氣，成功是熬出來的」
是這樣嗎？
才怪呢
這就是我剛剛說到的
額外的資訊，會導致你混淆的意思
典型的聰明反被聰明誤
因此，時間級別切來換去
常常是弊大於利
這種習慣，將使一名交易者喪失專注
癱瘓其執行，和管理其他交易的能力
最後一個理由
雖然，這樣的觀點也沒錯
5 分鐘級別的回調，時常結束在 15、30、60 分鐘
甚至日線以上級別圖表的重要價位上
但是，這些價位相對是很稀少的
不值得交易者花費時間
冒分神的風險，等待這些點位
終而錯過太多 5 分鐘級別的交易機會
綜合以上，我會說
你就專注在單一時間級別就好
眼下就盯著
這跟你比較有關係的 80－100 根 K 線即可
人家常說，交易要化繁為簡
這就是該簡潔、該俐落的時候