1
00:00:07,000 --> 00:00:09,218
接續突破與測試的話題

2
00:00:09,218 --> 00:00:11,000
我們接著來講「回調」

3
00:00:11,433 --> 00:00:13,299
你可能多少已經注意到

4
00:00:13,299 --> 00:00:16,247
上個單元，我在談測試的時候

5
00:00:16,247 --> 00:00:20,403
時常將「測試」、「回調」，這兩個名詞交替使用

6
00:00:20,743 --> 00:00:24,814
而它們在圖表上呈現的樣貌，也似乎沒有什麼區別

7
00:00:25,433 --> 00:00:26,195
的確

8
00:00:26,195 --> 00:00:30,000
測試正是一種回調，而任何回調都是測試

9
00:00:30,680 --> 00:00:34,876
使用的指稱不同，只是為了強調這個整理的動作

10
00:00:34,876 --> 00:00:37,000
所包含的不同性格面向

11
00:00:37,711 --> 00:00:42,186
於是，談完測試，作為對市場失衡的代謝機制

12
00:00:42,186 --> 00:00:45,876
以檢驗多空雙方，究竟有無進取意願以後

13
00:00:45,876 --> 00:00:48,660
我們接著來談談回調的其他內涵

14
00:00:49,340 --> 00:00:50,647
這個單元的內容

15
00:00:50,647 --> 00:00:54,000
將會涵蓋：對「什麼是回調？」的定義界定

16
00:00:54,000 --> 00:00:58,000
說明趨勢中的回調，將在什麼樣的情況下結束

17
00:00:58,000 --> 00:01:00,815
結束後，價格又傾向如何運動

18
00:01:01,495 --> 00:01:04,155
還有，嵌於趨勢中的回調

19
00:01:04,155 --> 00:01:06,867
要是沒有能夠起到持續形態的作用

20
00:01:06,867 --> 00:01:08,660
使趨勢進一步延續

21
00:01:09,247 --> 00:01:13,412
那它將發展成什麼，市場又該如何進一步運動

22
00:01:15,701 --> 00:01:17,941
還記得我們說，逆勢方

23
00:01:17,941 --> 00:01:21,351
總是希望造成突破失敗，以反轉趨勢嗎？

24
00:01:22,000 --> 00:01:24,216
雖然反轉的難度很高

25
00:01:24,216 --> 00:01:26,742
不只要讓自己的對手突破失敗

26
00:01:26,742 --> 00:01:29,041
自己還要進一步突破成功

27
00:01:29,845 --> 00:01:32,753
但前半段，還是相對容易一些

28
00:01:32,753 --> 00:01:34,753
他們不眠不休地努力

29
00:01:34,753 --> 00:01:39,134
總是會在圖表上，留下很多暫時性突破失敗的痕跡

30
00:01:39,629 --> 00:01:44,660
比如，任何向前一根 K 線極值內部，折回的嘗試都是

31
00:01:44,660 --> 00:01:49,134
比如，在連續的趨勢中，突然出現的逆勢運動也是

32
00:01:49,845 --> 00:01:53,598
事實上，這兩者在圖表上是完全等效的

33
00:01:54,000 --> 00:01:56,165
只是時間級別的不同而已

34
00:01:56,845 --> 00:01:59,501
將右邊這張 5 分鐘級別的圖表

35
00:01:59,501 --> 00:02:02,381
每 12 根 K 線，為一組合併起來

36
00:02:02,784 --> 00:02:06,322
你就會得到左邊，1 小時級別的一根大陽線

37
00:02:06,322 --> 00:02:08,505
以及內包的較小陰線

38
00:02:09,000 --> 00:02:11,567
這就是暫時性的多頭突破失敗

39
00:02:11,567 --> 00:02:13,598
你也可以說它是突破回調

40
00:02:14,000 --> 00:02:17,134
而這個短暫的逆勢運動，就是回調

41
00:02:18,278 --> 00:02:20,277
同時，你也不難想像

42
00:02:20,277 --> 00:02:23,474
一輪趨勢中，常常嵌有多次的回調

43
00:02:24,000 --> 00:02:26,353
而由於趨勢傾向延續

44
00:02:26,353 --> 00:02:28,966
大多數逆勢方造成突破失敗

45
00:02:28,966 --> 00:02:31,660
以反轉趨勢的嘗試都會失敗

46
00:02:32,371 --> 00:02:35,845
直到最後的最後，在趨勢的最後階段

47
00:02:35,845 --> 00:02:39,461
終有一次回調會走得太深、太過頭

48
00:02:39,461 --> 00:02:41,000
最終演變成反轉

49
00:02:41,495 --> 00:02:46,000
因此你也可以說，一輪趨勢，總是終結於突破失敗

50
00:02:46,680 --> 00:02:49,796
隨著趨勢動能逸散，愈接近末尾

51
00:02:49,796 --> 00:02:52,318
則突破失敗，終將成功

52
00:02:52,318 --> 00:02:55,124
同時也是逆勢方突破成功之時

53
00:02:55,990 --> 00:02:59,464
到課程的後半段，當所有知識都備齊

54
00:02:59,464 --> 00:03:04,000
你會發現交易者，每逢回調、每逢暫時的突破失敗

55
00:03:04,000 --> 00:03:06,567
就常常需要思考這樣的一個問題——

56
00:03:07,247 --> 00:03:09,464
這將導致什麼程度的反轉？

57
00:03:09,464 --> 00:03:12,784
是「小型趨勢反轉」、只是暫時的休整

58
00:03:12,784 --> 00:03:15,938
最後會造成持續形態，趨勢延續？

59
00:03:16,526 --> 00:03:19,309
還是說，這是「大型趨勢反轉」

60
00:03:19,309 --> 00:03:22,753
是最後一次、將引出失敗突破的回調

61
00:03:23,000 --> 00:03:25,227
而將造成逆向趨勢發起？

62
00:03:26,650 --> 00:03:29,186
你一定還記得，上個單元裡

63
00:03:29,186 --> 00:03:33,814
我們對順勢與逆勢的各種行動者，進行了意圖揣摩

64
00:03:33,814 --> 00:03:35,814
拆解了測試發生的原因

65
00:03:36,340 --> 00:03:40,031
那既然測試，與回調實際上並無不同

66
00:03:40,031 --> 00:03:43,474
此際我們就來複習一下，回調啟動的原因

67
00:03:44,526 --> 00:03:47,536
趨勢中，之所以出現停頓與回調

68
00:03:47,536 --> 00:03:51,505
一方面是導因於，持倉中的順勢交易者開始止盈

69
00:03:52,155 --> 00:03:55,629
他們持倉持得好端端的，為什麼要止盈？

70
00:03:55,629 --> 00:03:59,814
原因是，要是自己太鬆懈、放任利潤奔跑

71
00:03:59,814 --> 00:04:04,165
那友軍可能提早偷跑，開啟猛烈的止盈活動

72
00:04:04,722 --> 00:04:07,000
一旦多數人同時開始止盈

73
00:04:07,000 --> 00:04:11,443
那有可能，我好不容易累積起的浮盈，會通通回吐

74
00:04:11,443 --> 00:04:15,753
這相當於賺進的錢又虧了回去，跟賠錢沒有兩樣

75
00:04:16,340 --> 00:04:20,382
所以，持倉中的順勢交易者，也會互相猜忌

76
00:04:20,382 --> 00:04:24,753
基於遏止曝險繼續擴大的理由，開始找機會平倉

77
00:04:25,402 --> 00:04:29,536
不止盈就可能白幹，而止盈又相當於賣出

78
00:04:29,536 --> 00:04:32,845
那這種賣壓，將在累積到某個程度後

79
00:04:32,845 --> 00:04:37,598
壓過持續入場的順勢訂單，終於啟動小型趨勢反轉

80
00:04:38,557 --> 00:04:41,412
除了持倉中的順勢交易者開始止盈

81
00:04:41,412 --> 00:04:45,784
另一個關鍵原因，就是順勢交易者停止建立新倉

82
00:04:46,402 --> 00:04:49,000
剛剛這段運行，是怎麼維持的呢？

83
00:04:49,464 --> 00:04:52,784
要是沒有人持續買進，要怎麼形成陽線？

84
00:04:53,278 --> 00:04:55,691
所以，肯定是有人不斷在買

85
00:04:56,680 --> 00:05:00,845
但如果他們買著買著，發現止盈的人好像愈來愈多

86
00:05:00,845 --> 00:05:02,391
漲得愈來愈慢

87
00:05:02,391 --> 00:05:04,815
那他們當然也會嗅到危險

88
00:05:04,815 --> 00:05:06,763
變成開始賣出的那一群人

89
00:05:07,506 --> 00:05:09,879
所以，當順勢交易者認為

90
00:05:09,879 --> 00:05:12,124
當前價格已經運行過度

91
00:05:12,124 --> 00:05:15,660
而持續買進的數學優勢，愈來愈低的時候

92
00:05:15,660 --> 00:05:20,505
他們就會要嘛停止建倉；要嘛更狠，開始平倉賣出

93
00:05:21,309 --> 00:05:24,474
直到價格回到，他們認為划算的位置

94
00:05:24,474 --> 00:05:27,877
可以重新買進，並且還有數學優勢的時候

95
00:05:27,877 --> 00:05:28,784
才會進場

96
00:05:29,341 --> 00:05:34,000
遂此，順勢交易者止盈，也會導致回調的形成

97
00:05:34,928 --> 00:05:38,567
第三股力量，則是激進逆勢交易者的介入

98
00:05:39,155 --> 00:05:43,340
既然趨勢傾向延續，他們通常會先靜觀其變

99
00:05:43,340 --> 00:05:46,103
不會冒進，但蠢蠢欲動

100
00:05:47,000 --> 00:05:49,598
直到順勢方確實現出頹勢

101
00:05:49,598 --> 00:05:53,000
持倉者開始止盈，建倉者開始罷休

102
00:05:53,000 --> 00:05:55,278
而回調確實啟動以後

103
00:05:55,278 --> 00:05:58,825
他們就會趁機而入，試圖賺一個短小的利潤

104
00:06:00,000 --> 00:06:01,067
綜合以上

105
00:06:01,067 --> 00:06:04,474
這三股力量的共同決策，會導致回調啟動

106
00:06:05,000 --> 00:06:08,845
啟動以後，順勢交易者會因為看見反轉跡象

107
00:06:08,845 --> 00:06:11,598
而更積極止盈，更保守建倉

108
00:06:12,155 --> 00:06:15,340
逆勢剝頭皮交易者，則亦會趁虛而入

109
00:06:15,340 --> 00:06:17,474
使回調的成立愈加明確

110
00:06:18,340 --> 00:06:20,000
直到哪裡呢？

111
00:06:20,000 --> 00:06:23,000
直到順勢交易者，覺得修正太多了

112
00:06:23,000 --> 00:06:26,691
現在進場很划算，他們就會願意重新進場

113
00:06:27,371 --> 00:06:31,000
逆勢交易者則認為，自己本來就不應該持倉太久

114
00:06:31,000 --> 00:06:33,969
不該造次，而開始止盈離場

115
00:06:34,742 --> 00:06:38,784
遂此，多空同時買進的意圖，就又重新匯合

116
00:06:38,784 --> 00:06:41,660
導致回調結束，而趨勢延續

117
00:06:43,485 --> 00:06:46,629
這裡岔出來，用另一個角度講一下

118
00:06:46,629 --> 00:06:48,536
剛剛提到「數學優勢」

119
00:06:48,536 --> 00:06:52,351
所有的多空機構，都只會作有數學優勢的決策

120
00:06:53,186 --> 00:06:54,254
不過，什麼叫作

121
00:06:54,254 --> 00:06:56,722
有數學優勢、沒有數學優勢？

122
00:06:57,464 --> 00:06:59,673
你一定記得，第一個單元裡

123
00:06:59,673 --> 00:07:01,474
我們講期望值的公式對吧？

124
00:07:02,000 --> 00:07:03,784
這裡我們可以再次用上

125
00:07:04,804 --> 00:07:08,814
在交易的現場，動態思考期望是否為正的時候

126
00:07:08,814 --> 00:07:11,381
交易者們，常常會捫心自問——

127
00:07:12,000 --> 00:07:15,000
價格，在逆勢運動 X 點之前

128
00:07:15,000 --> 00:07:20,000
先順勢運動 X 點的機率是多少？有沒有高於 50% ？

129
00:07:20,649 --> 00:07:24,000
比如，當我們在一輪急速的上升運動中

130
00:07:24,000 --> 00:07:25,629
按下時間停止鍵

131
00:07:26,000 --> 00:07:29,722
請回答我，價格在這裡，先向上走 2 個點

132
00:07:29,722 --> 00:07:33,000
跟先向下走 2 個點，哪個機率更高？

133
00:07:33,866 --> 00:07:36,371
我相信，你可以很直覺地認定

134
00:07:36,371 --> 00:07:39,186
雖然突然折返的可能性不是 0%

135
00:07:39,186 --> 00:07:41,598
但先順著走的機率，應該更高

136
00:07:41,845 --> 00:07:45,019
這種直覺的來源，就是你腦袋裡面

137
00:07:45,019 --> 00:07:47,753
已經內建「趨勢傾向延續」的理念

138
00:07:48,526 --> 00:07:51,784
因此，對精明的順勢方機構來講

139
00:07:51,784 --> 00:07:53,722
只要趨勢動能明確

140
00:07:53,722 --> 00:07:56,119
價格在逆勢運動 X 點之前

141
00:07:56,119 --> 00:08:00,000
先順勢運動 X 點的機率高於 50%

142
00:08:00,000 --> 00:08:02,216
那就有不斷追進的理由

143
00:08:02,216 --> 00:08:06,000
而且機率愈高，追起來愈有利可圖

144
00:08:06,773 --> 00:08:09,000
但是，好景不常

145
00:08:09,000 --> 00:08:11,629
剛剛提到，趨勢發展愈久

146
00:08:11,629 --> 00:08:14,381
止盈的順勢交易者會愈來愈多

147
00:08:14,381 --> 00:08:17,722
沒錢建新倉的順勢交易者，也愈來愈多

148
00:08:17,722 --> 00:08:21,412
想要趁虛而入的逆勢交易者，也更按捺不住

149
00:08:22,278 --> 00:08:23,289
為什麼呢？

150
00:08:23,289 --> 00:08:26,660
因為有種種跡象，包括陰線愈來愈多

151
00:08:26,660 --> 00:08:29,691
陽線愈來愈短，離突破點愈來愈遠

152
00:08:29,691 --> 00:08:32,196
離運動路徑上的阻力愈來愈近

153
00:08:32,660 --> 00:08:34,753
這些都讓大家心知肚明

154
00:08:34,753 --> 00:08:37,085
價格在逆勢運動 X 點之前

155
00:08:37,085 --> 00:08:40,227
先順勢運動 X 點的機率，愈來愈低

156
00:08:41,000 --> 00:08:44,000
在突破瞬間，可能有 70%

157
00:08:44,000 --> 00:08:46,845
不久之後，還有 60%

158
00:08:46,845 --> 00:08:49,165
但接下來，只會愈來愈低

159
00:08:50,000 --> 00:08:53,814
直到某個，大家說不清楚具體在哪裡的位置

160
00:08:53,814 --> 00:08:57,567
順勢交易的勝率優勢，會下降到 50%

161
00:08:58,000 --> 00:09:01,072
甚至因為過衝，而不到 50%

162
00:09:01,753 --> 00:09:03,537
那這就是修正的開始

163
00:09:04,000 --> 00:09:07,722
因為，現在反而是作空的數學優勢更大了

164
00:09:07,722 --> 00:09:12,000
價格先下跌 2 點，比起先上漲 2 點的機率更高了

165
00:09:12,845 --> 00:09:15,536
所以說，從純數學的角度來看

166
00:09:15,536 --> 00:09:18,165
我們也能夠解釋回調啟動的原因

167
00:09:19,557 --> 00:09:21,660
值得順便拋出來一說的是

168
00:09:21,660 --> 00:09:24,350
趨勢中存在兩種順勢交易者

169
00:09:25,061 --> 00:09:28,443
一種叫動能交易者，一種叫價值交易者

170
00:09:29,371 --> 00:09:31,845
前者，就是追高殺低的那一種

171
00:09:32,340 --> 00:09:35,155
別以為「追高殺低」是負面的形容

172
00:09:35,155 --> 00:09:39,000
我們說機構都是精明、長期而言盈利的

173
00:09:39,000 --> 00:09:43,443
這些追高殺低的行為，全部都有堅實的數學基礎

174
00:09:44,247 --> 00:09:46,433
這些動能交易者的邏輯是

175
00:09:46,433 --> 00:09:49,124
認為只要趨勢動能仍然強勁

176
00:09:49,124 --> 00:09:52,000
趨勢就應當還有延續性行情

177
00:09:52,402 --> 00:09:56,340
因此，他們願意在收出順向趨勢 K 線的時候

178
00:09:56,340 --> 00:09:58,876
每根 K 線被突破成功的時候

179
00:09:58,876 --> 00:10:01,629
每個原趨勢極值被突破的時候追入

180
00:10:02,278 --> 00:10:05,186
也就是說，這種不斷突破的跡象

181
00:10:05,186 --> 00:10:09,598
被他們的算法判定為，順行機率高於 50% 的證據

182
00:10:10,000 --> 00:10:12,155
在價格下跌 X 點之前

183
00:10:12,155 --> 00:10:15,000
先上漲 X 點的機率高於 50%

184
00:10:15,000 --> 00:10:16,784
追進就有利可圖

185
00:10:17,557 --> 00:10:20,247
直到這個機率，不到 50%

186
00:10:20,247 --> 00:10:23,103
他們就會收手，等待下一次的機會

187
00:10:24,464 --> 00:10:26,247
另一種，價值交易者

188
00:10:26,247 --> 00:10:29,784
希望賺取的，是「價格回歸價值」的差價

189
00:10:29,784 --> 00:10:31,948
他們只想作划算的交易

190
00:10:32,784 --> 00:10:36,186
跟前一批人比起來，為了追求更高的勝率

191
00:10:36,186 --> 00:10:37,814
止損通常放得很寬

192
00:10:38,278 --> 00:10:42,000
但價值交易者們，並不喜歡這種低盈虧比的作法

193
00:10:42,557 --> 00:10:45,186
所以同樣是在上升趨勢中

194
00:10:45,186 --> 00:10:48,876
他們尋求正向期望的方式，不是拉高勝率

195
00:10:48,876 --> 00:10:53,000
而是尋求，利用相對窄小止損的交易機會

196
00:10:53,000 --> 00:10:57,010
只在市場過度反應的時候，以划算的價格介入

197
00:10:57,876 --> 00:11:00,000
這也就是說，因此

198
00:11:00,000 --> 00:11:02,351
他們傾向僅在回調中入場

199
00:11:02,351 --> 00:11:05,629
最好是能夠，抓到回調結束的尾巴

200
00:11:05,629 --> 00:11:08,825
願意犧牲勝率，以換得更小的風險

201
00:11:10,000 --> 00:11:13,784
綜合起來看，當運行結束、回調啟動

202
00:11:13,784 --> 00:11:15,845
就是動能交易者退場

203
00:11:15,845 --> 00:11:19,608
而價值交易者，等待以更划算價格建倉的過程

204
00:11:20,536 --> 00:11:24,000
就是當回調結束以後，價值交易者收手

205
00:11:24,000 --> 00:11:26,763
而動能交易者，就又慢慢重新入場

206
00:11:27,629 --> 00:11:30,660
將測試原趨勢極值以前的這段上升

207
00:11:30,660 --> 00:11:32,691
看作一個小型趨勢的人

208
00:11:32,691 --> 00:11:36,227
可能願意至少追進到，測試原趨勢極值

209
00:11:37,000 --> 00:11:39,000
而要是有幸強勁突破

210
00:11:39,000 --> 00:11:42,000
更多的動能交易者，就會趕緊入場

211
00:11:42,000 --> 00:11:44,010
尋求新一段的突破利潤

212
00:11:45,000 --> 00:11:47,536
此間，要去爭取哪一段利潤

213
00:11:47,536 --> 00:11:49,660
想當哪一種類型的交易者

214
00:11:49,660 --> 00:11:51,722
是大家可以在聽課期間

215
00:11:51,722 --> 00:11:54,227
逐漸去思考、去決定的事情

216
00:11:54,876 --> 00:11:58,443
這關乎你的思考習慣，也關乎你的個性

217
00:11:58,443 --> 00:12:01,660
可以想想，怎樣作起交易來才舒服

218
00:12:02,340 --> 00:12:04,691
關於這點，更詳細的內容

219
00:12:04,691 --> 00:12:07,247
會在交易風格的單元深入探討（L12）

220
00:12:07,247 --> 00:12:08,660
可以期待一下

221
00:12:10,577 --> 00:12:12,845
談了這麼久的測試與回調

222
00:12:12,845 --> 00:12:16,227
應該是時候，來把仔細的定義也過一下

223
00:12:16,598 --> 00:12:18,505
這樣會更方便我們溝通

224
00:12:18,505 --> 00:12:21,536
也方便你將來在制定交易規則的時候

225
00:12:21,536 --> 00:12:23,577
有個基礎可以依循

226
00:12:24,598 --> 00:12:28,536
廣義而言，任何趨勢中的停頓都是回調

227
00:12:29,031 --> 00:12:31,124
對吧？動能停下來

228
00:12:31,124 --> 00:12:34,722
就是有順勢交易者偷懶，有逆勢交易者介入

229
00:12:35,155 --> 00:12:37,000
這種雙邊交易狀態

230
00:12:37,000 --> 00:12:40,505
儘管只持續一下下，只持續一根 K 線

231
00:12:40,505 --> 00:12:42,753
它都可以被視作是某種區間

232
00:12:43,464 --> 00:12:47,567
以暫時停頓的十字星，也就是區間 K 線為例

233
00:12:47,567 --> 00:12:50,381
思考內部的軌跡可能會是這樣的

234
00:12:51,000 --> 00:12:55,000
那裡頭，你必定能夠觀察到向下調整的痕跡

235
00:12:55,000 --> 00:12:56,918
這是謂微型的回調

236
00:12:58,000 --> 00:13:02,000
那既然有廣義而言，也就隨之有嚴格來講

237
00:13:02,000 --> 00:13:05,381
阿爾・布魯克斯把回調 K 線，定義得很清楚

238
00:13:06,000 --> 00:13:09,000
只有當上升趨勢中的 K 線低點降低

239
00:13:09,000 --> 00:13:12,000
或下降趨勢中的 K 線高點抬高

240
00:13:12,000 --> 00:13:16,072
我們才稱在該時間級別圖表上，發生了回調

241
00:13:16,814 --> 00:13:18,753
要是不滿足此條件

242
00:13:18,753 --> 00:13:22,660
所有折返，無論是趨勢 K 線或十字星

243
00:13:22,660 --> 00:13:25,000
只能算是「隱含回調 K 線」

244
00:13:25,464 --> 00:13:27,000
也就是可以推測

245
00:13:27,000 --> 00:13:30,753
在更小時間級別圖表上，應當發生過回調

246
00:13:30,753 --> 00:13:34,000
但總之，在這個級別的圖表上面不算

247
00:13:34,000 --> 00:13:36,412
你要叫它「停頓 K 線」也可以

248
00:13:37,155 --> 00:13:40,784
與此相對的，就是剛剛講過的寬鬆版本定義

249
00:13:41,278 --> 00:13:44,536
將趨勢動能的任何停頓，都看作是回調

250
00:13:45,526 --> 00:13:49,000
那麼，採取何種定義更有助於交易呢？

251
00:13:49,000 --> 00:13:51,567
這就端看交易者的需求與愛好了

252
00:13:52,928 --> 00:13:56,784
可以見得，畫面中的逆勢力量一次比一次強

253
00:13:57,309 --> 00:14:01,876
最左邊，還只是十字星停頓，只是隱含回調

254
00:14:01,876 --> 00:14:04,629
但愈往右邊，回調愈強

255
00:14:04,629 --> 00:14:07,289
甚至讓你懷疑，是不是要反轉了

256
00:14:07,938 --> 00:14:11,340
必須說，交易者確實常常能夠觀察到

257
00:14:11,340 --> 00:14:14,691
回調係由非常強勁的逆勢 K 線所啟動

258
00:14:14,691 --> 00:14:18,155
這是順勢交易者，突然踴躍退場的現象

259
00:14:18,155 --> 00:14:21,876
你也可以稱它為放棄 K 線，他們暫時放棄了

260
00:14:22,649 --> 00:14:25,402
這時候，作為急速的逆勢運動

261
00:14:25,402 --> 00:14:27,000
逆勢交易者發現

262
00:14:27,000 --> 00:14:30,124
自己好像，突然佔了比想像更大的上風

263
00:14:30,619 --> 00:14:33,629
他們也會試圖去創造延續性的行情

264
00:14:33,629 --> 00:14:37,814
就如我們先前說過的，突破後還有第二推那樣

265
00:14:38,556 --> 00:14:41,784
但是也請記得，趨勢傾向延續

266
00:14:41,784 --> 00:14:43,753
強勁趨勢尤其如此

267
00:14:44,000 --> 00:14:46,000
動能交易者暫時退場

268
00:14:46,000 --> 00:14:49,186
不代表沒有價值交易者在低處等待

269
00:14:49,186 --> 00:14:51,072
於划算的價位重返

270
00:14:52,000 --> 00:14:54,216
因此，我們還是要搬出

271
00:14:54,216 --> 00:14:56,660
「強勁趨勢總是傾向延續」

272
00:14:56,660 --> 00:14:59,134
「反轉嘗試總是傾向失敗」的道理

273
00:14:59,474 --> 00:15:03,124
認為順勢交易者，通常能夠在幾根 K 線內

274
00:15:03,124 --> 00:15:04,691
就又將局勢扭轉

275
00:15:05,309 --> 00:15:09,155
使這個看似嚇人的下跌，終究只是回調

276
00:15:09,155 --> 00:15:12,722
終究只是，還能引發趨勢恢復的持續形態

277
00:15:13,495 --> 00:15:15,629
因此，遇到這種現象

278
00:15:15,629 --> 00:15:17,753
擅長閱讀脈絡與動能

279
00:15:17,753 --> 00:15:21,629
知道反轉，沒有那麼容易成立的交易者會曉得

280
00:15:21,629 --> 00:15:24,536
可以透過押注反轉嘗試失敗而獲利

281
00:15:25,340 --> 00:15:29,722
這種強勁的回調，總是會將懵懂的新手交易者嚇跑

282
00:15:29,722 --> 00:15:32,072
甚至轉而加入錯誤的方向

283
00:15:32,876 --> 00:15:35,567
會被套，就是因為選擇賣出

284
00:15:35,567 --> 00:15:38,567
你賣出的訂單，是誰跟你成交？

285
00:15:38,567 --> 00:15:40,412
是那些精明的機構

286
00:15:41,000 --> 00:15:44,567
他們知道，這是傾向失敗的反轉假象

287
00:15:44,567 --> 00:15:48,000
因此與你進行相反的動作——買進

288
00:15:49,856 --> 00:15:52,598
關於回調，我們再進一步靠前

289
00:15:52,598 --> 00:15:54,443
放大看看內部的運作

290
00:15:55,000 --> 00:15:57,186
先解決回調的稱呼問題

291
00:15:57,186 --> 00:16:00,598
如何根據它的運動內涵，來去指稱它

292
00:16:00,598 --> 00:16:04,412
接著再來談談，回調通常在什麼地方結束

293
00:16:04,412 --> 00:16:06,918
結束以後又何去何從

294
00:16:08,000 --> 00:16:11,000
首先，稍微有一點讀圖經驗的交易者知道

295
00:16:11,000 --> 00:16:13,876
回調可長可短、奇形怪狀

296
00:16:14,464 --> 00:16:16,722
而接觸過形態學知識的朋友

297
00:16:16,722 --> 00:16:20,598
也可能曉得，有交易者會用回調的外觀來稱呼它

298
00:16:21,402 --> 00:16:25,402
比如，要是回調走成一個逆向的、收斂的形狀

299
00:16:25,402 --> 00:16:27,351
就稱它為「楔形回調」

300
00:16:28,000 --> 00:16:30,722
水平收斂的，則是「收斂三角」

301
00:16:31,309 --> 00:16:33,660
除此之外，還有「擴張三角」

302
00:16:33,660 --> 00:16:38,227
雙重頂／底、頭肩頂／底、杯柄等等，五花八門

303
00:16:39,031 --> 00:16:41,000
但在這裡，請放心

304
00:16:41,000 --> 00:16:43,814
我們不需要特別去記憶跟糾結這些

305
00:16:43,814 --> 00:16:45,814
根據外觀來命名的方式

306
00:16:46,402 --> 00:16:49,289
而是要注意到，它們都有相同的本質

307
00:16:50,000 --> 00:16:52,124
什麼樣的相同本質呢？

308
00:16:52,124 --> 00:16:54,371
相對於前面的趨勢性運動

309
00:16:54,371 --> 00:16:59,505
那段動能、斜率、幅度、連續性，都更明確的運行來講

310
00:16:59,505 --> 00:17:02,443
回調具有更嚴重的雙邊交易性格

311
00:17:03,000 --> 00:17:06,876
之所以存在雙邊交易，前面都說得很清楚了

312
00:17:06,876 --> 00:17:10,536
順勢這邊有人想要止盈、有人想要加倉

313
00:17:10,536 --> 00:17:13,263
逆勢這邊，有人想要趁人之危

314
00:17:13,263 --> 00:17:15,722
有人被套了，想趕緊離場

315
00:17:15,722 --> 00:17:19,351
大家打成一團，還在等待形成一個結論

316
00:17:19,876 --> 00:17:24,000
那儘管過程中，逆勢交易者佔優勢的程度不一定

317
00:17:24,000 --> 00:17:26,443
愈佔優勢，就會愈傾斜

318
00:17:26,443 --> 00:17:28,814
調整的時長也有長有短

319
00:17:29,247 --> 00:17:32,598
但它們畢竟，都是某種程度的區間

320
00:17:32,598 --> 00:17:37,412
逆勢方，會在耗時愈來愈長的等待過程中顯露疲態

321
00:17:37,412 --> 00:17:40,124
所以，相較於原趨勢運行

322
00:17:40,124 --> 00:17:42,186
這些回調的共通點就在於

323
00:17:42,186 --> 00:17:44,917
「逆勢方將屢屢缺乏跟進力量」

324
00:17:45,845 --> 00:17:48,918
來看兩個例子，你會很容易明白

325
00:17:49,598 --> 00:17:53,124
這是一輪上升趨勢，突破下方區間後

326
00:17:53,124 --> 00:17:55,949
運行了一段距離，才進入回調的狀態

327
00:17:56,536 --> 00:17:59,412
回調結束後，恢復了上漲的運行

328
00:18:00,247 --> 00:18:02,722
仔細一點看，回調內部

329
00:18:02,722 --> 00:18:05,629
至少可以被粗分出兩推下跌的輪廓對吧？

330
00:18:06,340 --> 00:18:08,309
這是空頭的兩次失利

331
00:18:08,309 --> 00:18:12,000
它們試圖要扭轉這段上漲，發起向下的突破

332
00:18:12,691 --> 00:18:15,691
但觀察動能，這裡的第二段推動

333
00:18:15,691 --> 00:18:19,217
對第一段推動的最低點，進行了突破以後

334
00:18:19,217 --> 00:18:21,320
卻失敗了，沒有跟進

335
00:18:21,753 --> 00:18:24,000
反而是立刻被陽線接著吞沒

336
00:18:24,814 --> 00:18:26,814
這是空頭的突破失敗

337
00:18:26,814 --> 00:18:29,753
也完全就是空方，缺乏跟進力量的證據

338
00:18:30,464 --> 00:18:32,536
上個單元講測試的時候

339
00:18:32,536 --> 00:18:36,000
我們說，如果價格嘗試了一件事情多次

340
00:18:36,000 --> 00:18:40,258
但沒有成果，它往往會開始朝反方向去運動

341
00:18:41,371 --> 00:18:45,753
這裡缺乏跟進的下跌，作為對前一推的失敗突破

342
00:18:45,753 --> 00:18:48,000
就證明了在這個脈絡裡

343
00:18:48,000 --> 00:18:51,000
均衡不應該在下面，而是在上面

344
00:18:51,371 --> 00:18:54,000
接下來，市場會向上去探索

345
00:18:54,000 --> 00:18:56,536
尋找更多人認可的公平價格

346
00:18:57,371 --> 00:19:01,784
同樣，右邊這個例子，則是嵌於下降趨勢中的回調

347
00:19:02,340 --> 00:19:04,155
顯得耗時更漫長

348
00:19:04,155 --> 00:19:07,536
但你還是能夠大致看出裡頭的推動軌跡

349
00:19:07,536 --> 00:19:11,536
多頭同樣屢屢試圖反轉行情、轉跌為升

350
00:19:11,845 --> 00:19:13,072
但有成功嗎？

351
00:19:13,567 --> 00:19:18,000
它花了比前段下跌更長的時間，創造出三次推動

352
00:19:18,000 --> 00:19:22,814
但動能、斜率、幅度、連續性，都不如空頭急速

353
00:19:23,216 --> 00:19:27,072
每次越過前波段點就失敗，很快收陰線下來

354
00:19:27,753 --> 00:19:30,567
這代表，多頭也沒有動真格的意思

355
00:19:30,567 --> 00:19:32,443
或者總之力不從心

356
00:19:33,000 --> 00:19:35,784
以這個範疇中的小型上升趨勢來說

357
00:19:35,784 --> 00:19:38,381
每次測試原趨勢極值的時候——

358
00:19:38,381 --> 00:19:40,845
ㄟ，我在這裡稱原趨勢極值

359
00:19:40,845 --> 00:19:42,876
是因為就這個局部來說

360
00:19:42,876 --> 00:19:45,258
它也是一個小型的上升趨勢哦

361
00:19:45,258 --> 00:19:49,381
回調，在更小時間級別圖表上，亦是趨勢

362
00:19:49,381 --> 00:19:53,536
只不過，相較於當前時間級別圖表上的原空頭趨勢

363
00:19:53,536 --> 00:19:55,289
稍微更小、更弱

364
00:19:56,000 --> 00:19:59,000
那既然回調，亦是小型的局部趨勢

365
00:19:59,000 --> 00:20:03,320
那麼就也跟多數趨勢相同，擁有至少兩段推動

366
00:20:03,320 --> 00:20:05,598
這跟前面單元提過的一樣

367
00:20:05,598 --> 00:20:07,258
而這裡是三推

368
00:20:08,000 --> 00:20:09,814
好，我們拉回來

369
00:20:10,309 --> 00:20:12,845
每次測試原趨勢極值的時候

370
00:20:12,845 --> 00:20:16,691
湧現的不是多頭的動能交易者，而是賣單

371
00:20:17,155 --> 00:20:19,400
這些賣單，由多頭止盈

372
00:20:19,400 --> 00:20:22,660
與空頭的價值交易者介入，組合而成

373
00:20:23,371 --> 00:20:26,122
於是乎，趨勢同樣傾向延續

374
00:20:26,122 --> 00:20:28,000
反轉嘗試傾向失敗

375
00:20:28,557 --> 00:20:31,000
這段回調，就只是回調

376
00:20:31,000 --> 00:20:33,814
成了引出後續行情的持續形態

377
00:20:34,773 --> 00:20:36,155
我想你注意到了

378
00:20:36,155 --> 00:20:37,845
在方才的討論中

379
00:20:37,845 --> 00:20:42,000
我不認為，非得要稱它們為雙重底、楔形頂

380
00:20:42,000 --> 00:20:43,845
才能夠描述它們的本質

381
00:20:44,371 --> 00:20:46,229
重點是一推、比一推

382
00:20:46,229 --> 00:20:49,247
更沒有能夠顯示逆勢交易者的突破力量

383
00:20:49,247 --> 00:20:52,814
因此證明了，市場不認為均衡，在該方向上

384
00:20:53,371 --> 00:20:56,742
因此，無論一次回調，是被稱作區間

385
00:20:56,742 --> 00:20:59,557
旗形、三角形、楔形

386
00:20:59,557 --> 00:21:01,402
或者其他形態都無所謂

387
00:21:01,402 --> 00:21:03,155
你愛怎麼叫就怎麼叫

388
00:21:03,650 --> 00:21:05,464
也不需要跟其他人爭論

389
00:21:05,464 --> 00:21:10,412
M 頂、雙頂、雙重頂、杯柄，哪個稱呼更是正典

390
00:21:11,000 --> 00:21:14,340
你將會發現，無論是在接下來的課程中

391
00:21:14,340 --> 00:21:17,814
還是你在翻閱阿爾・布魯克斯的書籍、網誌

392
00:21:17,814 --> 00:21:21,000
他通常都只採用非常籠統的稱呼

393
00:21:21,000 --> 00:21:24,567
所有嵌於趨勢中的回調，他都稱作「旗形」

394
00:21:25,186 --> 00:21:29,433
上升趨勢中的下降或水平回調，就是牛旗

395
00:21:29,433 --> 00:21:31,691
起到延續趨勢的看漲效果

396
00:21:32,402 --> 00:21:36,464
下降趨勢中的上升或水平回調，就是熊旗

397
00:21:36,464 --> 00:21:38,629
起到延續趨勢的看跌效果

398
00:21:39,526 --> 00:21:42,340
如果要更明確地，或進一步地細分

399
00:21:42,340 --> 00:21:45,443
則通常是根據內部的推動次數來分類

400
00:21:46,155 --> 00:21:49,264
兩推的，你可以簡單地稱作二推回調

401
00:21:49,264 --> 00:21:50,784
或者雙重頂／底

402
00:21:50,784 --> 00:21:55,000
無論右峰是不及、持平，或過衝左峰都一樣

403
00:21:55,649 --> 00:21:59,320
三推的，則是三推回調，或者楔形頂／底

404
00:21:59,876 --> 00:22:02,340
只要是三推的，它都叫楔形

405
00:22:02,340 --> 00:22:07,000
無論是收斂的、擴張的，還是歪七扭八的都一樣

406
00:22:07,000 --> 00:22:11,309
總之，重要的是知道，每次突破嘗試都失敗

407
00:22:11,309 --> 00:22:14,845
這是逆勢方，屢屢缺乏跟進力量的表徵

408
00:22:14,845 --> 00:22:17,277
閱讀多空力量的表現與意圖

409
00:22:17,277 --> 00:22:19,567
才是我們認為重要的事情

410
00:22:19,567 --> 00:22:21,050
接下來的課程裡

411
00:22:21,050 --> 00:22:24,474
我也會如此使用，較為寬泛的稱呼原則

412
00:22:26,546 --> 00:22:30,000
你可能也好奇的是，回調是怎麼樣結束的？

413
00:22:30,381 --> 00:22:33,814
剛剛已經提到，它是突破失敗所導致的

414
00:22:33,814 --> 00:22:35,814
甚至是接連的失敗導致的

415
00:22:36,526 --> 00:22:40,124
當價格試圖越過某個價位，但多次折返

416
00:22:40,124 --> 00:22:43,845
那就代表，推動價格朝向該方向移動的交易者

417
00:22:43,845 --> 00:22:46,629
在到位以後，就沒有進取的意思

418
00:22:47,371 --> 00:22:49,390
上個單元談測試的時候

419
00:22:49,390 --> 00:22:53,000
無論是測試突破點，還是測試原趨勢極值

420
00:22:53,588 --> 00:22:55,638
如果折返，那都是價格

421
00:22:55,638 --> 00:22:59,310
碰觸到一個存在反向訂單的支撐／阻力上

422
00:22:59,310 --> 00:23:00,593
然後怎麼樣呢？

423
00:23:00,593 --> 00:23:01,660
反轉

424
00:23:03,000 --> 00:23:04,882
我自己最喜歡舉的例子

425
00:23:04,882 --> 00:23:07,186
是 1987 年的黑色星期一

426
00:23:07,186 --> 00:23:10,722
和 2009 年次貸危機，造成的急墜行情

427
00:23:11,433 --> 00:23:15,033
雖然年代久遠，有些同學（包括我在內）

428
00:23:15,033 --> 00:23:16,691
在當時還沒有出生

429
00:23:17,216 --> 00:23:19,786
但 1987 年 10 月 19 日

430
00:23:19,786 --> 00:23:22,000
是金融史上非常重要的一天

431
00:23:22,433 --> 00:23:26,722
它創下了美國道瓊指數，單日史上第二大跌幅

432
00:23:26,722 --> 00:23:30,320
以及香港恆生指數，單日史上最大跌幅

433
00:23:30,845 --> 00:23:34,536
也正是在這次事件的隔年，1988 年 2 月

434
00:23:34,536 --> 00:23:39,505
美國股市建立了熔斷機制，來因應這種恐慌性暴跌

435
00:23:40,557 --> 00:23:42,866
儘管多數人稱它為股災

436
00:23:42,866 --> 00:23:45,753
形容成一個傳奇性的悲慘事件

437
00:23:45,753 --> 00:23:48,000
但純粹就價格行為的角度來看

438
00:23:48,000 --> 00:23:49,876
這是月線級別的圖表哦

439
00:23:49,876 --> 00:23:54,536
只不過是前面講到的，一次以急速形式啟動的回調而已

440
00:23:55,186 --> 00:23:58,810
此前，美國股市一直是處於大牛市的狀態

441
00:23:58,810 --> 00:24:00,660
（當然現在也還是啦）

442
00:24:00,660 --> 00:24:04,691
而 1987 年 10 月以後，也沒有進入長期的蕭條

443
00:24:04,691 --> 00:24:07,000
更像只是一次短暫的修正

444
00:24:07,433 --> 00:24:09,598
而這次回調結束在哪裡呢？

445
00:24:09,598 --> 00:24:12,000
引入支撐／阻力的角度來看

446
00:24:12,000 --> 00:24:15,876
它很精準地，結束在一條很容易繪製的趨勢線上

447
00:24:16,247 --> 00:24:17,263
也可以說

448
00:24:17,263 --> 00:24:21,000
是對前面這個小型區間、對突破點的過衝測試

449
00:24:21,402 --> 00:24:23,660
而後面談到建倉形態的時候

450
00:24:23,660 --> 00:24:24,936
我們也會談到

451
00:24:24,936 --> 00:24:28,186
基於對均線測試的「均線缺口」建倉形態（L17）

452
00:24:28,186 --> 00:24:30,474
在這裡給到了很好的入場機會

453
00:24:31,124 --> 00:24:34,000
雖然我們比較難以預期回調的形式

454
00:24:34,000 --> 00:24:37,536
提前知道回調何時會來、來得有多急

455
00:24:37,536 --> 00:24:41,227
但它可能結束在哪裡，卻沒有這麼不易推敲

456
00:24:41,660 --> 00:24:44,598
展現這個例子，是想以實例告訴你

457
00:24:44,598 --> 00:24:47,072
回調不會無緣無故結束的道理

458
00:24:48,186 --> 00:24:52,598
與黑色星期一類似的，是 2009 年的自由落體式回調

459
00:24:53,031 --> 00:24:56,124
也是以上升趨勢中的雙重底形式作結

460
00:24:56,124 --> 00:24:59,598
測試到與左峰同高的位置後，就反轉上漲

461
00:25:00,464 --> 00:25:03,354
回調結束，通常是因為價格的運動

462
00:25:03,354 --> 00:25:06,247
受到某種支撐或阻力所攔阻

463
00:25:06,247 --> 00:25:10,381
於是多空共識，在接近該價位以後發生改變

464
00:25:11,526 --> 00:25:13,722
結合以上，你也就知道

465
00:25:13,722 --> 00:25:17,845
基於「趨勢傾向延續」，「反轉傾向失敗」的理由

466
00:25:17,845 --> 00:25:21,691
以及「回調是逆勢方缺乏跟進力量的表現」

467
00:25:21,691 --> 00:25:24,691
和「回調總是結束在某個支撐阻力上」

468
00:25:25,217 --> 00:25:29,278
這四點，可以共同導向一個有利可圖的結論——

469
00:25:29,278 --> 00:25:31,356
在趨勢中尋找回調

470
00:25:31,356 --> 00:25:34,753
能使交易者，找到高勝率的順勢交易機會

471
00:25:35,433 --> 00:25:37,814
這也是我為什麼要花這麼多時間

472
00:25:37,814 --> 00:25:41,536
確保你瞭解測試，和回調的原理與意義

473
00:25:41,536 --> 00:25:45,536
在課程的後續板塊，也就是交易方法的段落

474
00:25:45,536 --> 00:25:48,814
你會確切學會，如何介入回調中的交易（L14）

475
00:25:49,557 --> 00:25:50,593
我已經整理出了

476
00:25:50,593 --> 00:25:53,474
我認為最簡潔、最容易駕馭的交易方法

477
00:25:53,474 --> 00:25:54,660
請期待看看

478
00:25:55,278 --> 00:25:58,276
而在那之前，我們先一起紮紮實實地

479
00:25:58,276 --> 00:26:00,505
把先備知識都弄清楚