我們接著談回調
還記得嗎？
上一節中我們提到，上升趨勢中的回調
多半能起到延續趨勢的看漲效果
下降趨勢則相反
回調作為持續形態，通常看跌
我們來進一步明確這個知識點
事實上，無論上升通道，或下降通道出現在哪裡
前者通常都是熊旗，而後者都是牛旗
此話怎講？
你應該已經知道答案了
屢屢地突破失敗
會導致市場嘗試反方向的運動
因此，以嵌於上升趨勢中的下降通道為例
交易者可以這樣去記憶
在 80% 的情況下，後續行情將以此順序展開——
趨勢線被突破
原趨勢極值遭到測試
而測試後，有兩種不同結果
如果突破成功，那將會展開新的突破循環
如果失敗，則將此段回調
當作下降趨勢來看的話
對空頭來說，下降趨勢的原趨勢極值，要被測試
而此後則轉入區間，或演變為反轉
直接來看一些例子，或許你會更明白
過程中，我們也要揣摩多空雙方的意圖
你可以看到，先是接連的陽線
突破這個橫向的區間對吧？
比起所突破的水平整理
動能明顯乾淨許多，都是趨勢陽線
不過也感受得到，隨時間發展
動能稍稍有減弱的跡象
何以見得呢？實體變短了
而且，很仔細計較的話
上影線，好像到了最後一根
變得更長了一些對吧？
這些都是買壓減弱的提示
雖然這不代表你可以作空哦
我知道有人可能按捺不住了
但隨後，出現一根更長的趨勢陽線後
就進入了連續三根趨勢陰線的回調
為什麼我們只說，這個是「回調」呢？
因為光是這樣，沒有理由認為趨勢要「反轉」了
前面的多頭動能乾淨俐落
你也聽我說過，急速回調並不罕見
我們仍然更有理由認為，多頭趨勢延續的可能性更大
所以我們要接著看看，空頭突破以後
他還有沒有能力，創造出更多的推動
可惜，馬上又是陽線
雖然在這裡，多頭也沒有立刻返回急速狀態
但空頭也沒有特別爭氣
下一次對下跌趨勢極值的測試，只越過一點點
就失去跟進
接下來，第三、第四推運動
也沒有創出有效新低的本事
通通都是，馬上被陽線扳回一城
這個過程，已經揭示了所有回調的特質：
空頭耗時許久，但成績不彰
突破嘗試，都沒有接續跟進
另一方面，反倒是多頭
在這趟下跌趨勢中屢屢出現，中斷空頭的運作
一測試到關鍵的價位
也就是先前這段多頭急速的突破對象
就立刻收了粗勇的陽線
給到突破回調的建倉形態
由雙 K 線反轉所啟動
如果你形成了，專門處理這種回調的交易規則
就能夠透過，在這裡入場而獲利
有機會享受到「突破、回調、再突破」的後續利潤
而如果，你隱約覺得這張圖表太過教科書
真實生活中，應該碰不到這麼好的交易機會
其實並不盡然
這是 2023 年，台灣指數期貨的周線級別圖表
即使你是如此大時間級別的交易者
也依然有機會透過正確的交易管理
來介入這種優渥的交易機會
它同時也印證了，我們剛剛說到的原則
上升趨勢中的下降通道回調，都是牛旗
這裡正是，踩中了那 80% 的幾率
開展趨勢線突破、原趨勢極值被測試
然後突破成功，開啟新突破循環的走勢
下一個例子稍微複雜一點
但其實，跟我們前面說的並無二致
這次，是一個空頭的突破
以單根 K 線，完成初次的突破測試以後
轉入一個向下的通道
下降通道作為牛旗
促使價格向上突破趨勢線以後
然後再進入一個
不到 20 根 K 線的上升通道回調
二次測試突破點
下降趨勢中的上升通道
應該起到熊旗的看跌效用對吧？
隔天立即跳空低開
此間的缺口，完全等效於急速下跌
藉此，你可以說
趨勢轉進深幅回調以前
可能或多或少，會產生一些跡象
告訴你，順勢交易者正在退散
在這裡看到的，就是空頭的動能減弱
從急速轉入通道
而通道結束以後，換多頭暫時佔據上風
創造一個小型的上升趨勢
但這個上升趨勢很弱
每次創新高，就有空頭出來跟你 say hi
多頭得不到有效的跟進
終於有一點點強勢的跡象，但也同樣沒有下文
對前面的下降通道起點
或者你說前方突破點，測試一下以後
就又掉頭下跌
突破、回調、再突破
是趨勢中的日常活動
不過，趨勢的第二推
不必然能夠走得大手大腳
我們多次說過了，測試原趨勢極值的時候
要是順勢方不夠踴躍
那價格就可能陷入區間
下個例子就是這樣
同樣是很踴躍的急速上漲
但顯著的上影線，揭示了動能減弱以後
價格陷入了下降通道
也就是牛旗的回調
空頭同樣，表現出意興闌珊的樣子
向下的突破嘗試嚴重挫敗，好幾次都沒有成績
而當價格測試到均線、形成這個微型的雙重底以後
多頭開始有介入的跡象
終於開啟對原趨勢極值的測試
不過這裡，甚至沒有能夠碰到
只有測試不及，價格就立刻下墜
進一步，又測試方才回調的低點
但是，多頭雖然，在高處沒有進取的意思
但這裡倒是樂意進場
於是就托著價格繼續向右移動
最終，每逢高處附近就下跌
每逢低處就上漲
這是什麼意思呢？
這是市場找到了均衡
剛剛這段上漲，是暫時的失衡
但他們來到這裡，上下震蕩以後
找到了多空雙方都有共識的位置，形成區間
此間的牛旗回調，依然有領漲的作用
只是沒能開啟新的突破循環
預見到區間可能性
提早止盈的多頭交易者可以獲利
但渴望突破的交易者，則要失望
最終利潤回吐
綜合以上，你便大概曉得
當在趨勢中，遇到逆向的回調運動時
可以如何預期後續的發展了
我可以不厭其煩地，再次畫出兩張參考模型
讓大家在將來的交易現場，有個總體的印象可以參考
我們說「上升通道即熊旗，下降通道即牛旗」
這裡展現的，是後者的圖例
內部一推又一推的失敗突破
揭示了均衡，應該不在那個方向
價格接下來，該往反方向探索
因此，80% 的情況下
後續行情，將以此順序開展——
趨勢線被突破，然後原趨勢極值遭到測試
測試可以分成兩種結果
突破成功，與突破失敗
如果突破成功
那就是突破原趨勢極值以後，還有跟進
產生新的「突破、回調、再突破」循環
失敗的情況，則是沒有跟進
馬上陷入停頓或折返
這時候，由於順勢方的退縮
逆勢方會變得進取
直到方才回調的極值被測試
如果沒有進一步演變為反轉，就會轉入區間
代表市場找到了均衡
剛剛談的，都是回調結束後
價格有往原趨勢方向突破的例子
無論是長是短，總之至少有第二推
差別只在，能不能創造新的突破循環而已
那麼我們可能會進一步好奇——
有沒有不突破的回調呢？
有沒有可能價格直接逆向進動，變成反轉？
當然哦，這是可能的
畢竟剛剛也說，下降通道作為牛旗
上升通道作為熊旗，是 80% 的高機率事件
但它的反面就是
還留有 20% 的機率，可能發生意外
我們來談談，怎麼進一步理解這件事
正常情況下，尤其在趨勢初、中期的回調
通常都僅是小型趨勢反轉
在回調的這個局部裡，趨勢確實逆轉了
這確確實實是個下降的趨勢
但它只限定在，這個框限住的範疇中
這種小型的、局部的趨勢反轉
確實足以，容納精明的逆勢剝頭皮交易者
令他們賺到快進快出的利潤
而且，也可能誘使
不懂如何正確管理持倉的新手交易者入場
不過它逆向運動的動能、斜率、幅度、連續性
都沒有強到，足以完全改變
原本那個可觀的順勢運動
也就是說，我們這種手工交易者
很難在回調中
找到非常具有數學優勢的逆勢建倉形態
你最好避而不作
但是，還記得那個永不死心的逆勢方嗎？
這些機構，總是希望造成突破失敗
最好反轉
儘管在過程中，看似沒有很佔上風
但如果他們堅持、夠用力
而順勢方，也剛好願意鬆手
那在少數情況下，真的大力出奇蹟
直接逆轉的可能性，也還是有
我們說，所謂多空的競爭
就是說服對方「我有能力控制行情」的過程
有時候在上升趨勢中，空頭仍然有能力
將暫時的回調，推波助瀾成大型趨勢反轉
不過，既然要說服對手
但他們就要展示出難纏，或兇惡的證據
專業一點說，就是充分的「賣壓」
賣壓，可以以兩種形式展現出來
「夠久」，即在長時間內，形成比陽線更多的陰線
或者「夠遠」，使價格大幅向下運動
這兩種情況，都會讓觀察者逐漸認為
回調已經過度了
然後斷定失效了
接下來，我們就分別談談過度
而導致趨勢失效的回調
進行一些分類
並提示你原理，和應對的方法
第一種形式，是回調過久
想想我們前面提到的動能交易者，和價值交易者
雖然他們的理念不同，介入的時機也不同
但有一點是相通的
就是他們都願意，朝向趨勢方向進行交易
只要這段逆勢運動，看起來比趨勢相對更弱
從而使多數交易者相信趨勢將會恢復
那放任他們短暫逆向運動也無所謂
反正這只是暫時的，爾後仍然傾向順勢突破
這種情況下，我們在指稱上
會更傾向，將這種雙邊交易地帶叫作回調
認為是作為中繼的旗形
但過久的話，我們的信心就會越來越流失
什麼情況下，會越過那個
我們能夠放心認為，趨勢將恢復的安全線呢？
比如耗時太久
對日內交易者來說，超過 20 根 K 線
或者另一種太久的形式，可能是內部有
「三上二下」，或「三下二上」的軌跡
給了順勢方兩、三次機會
卻未能成功突破
在這種時候，交易者就會有點難確定
趨勢到底還走不走得動
有點曖昧、有點昏暗
那保守起見
一定有一部分的順勢交易者，決定提前止盈
停止加倉
繼而導致逆勢交易者，則趁虛而入
於是，此時對他的稱呼
與其仍然信心十足地，採用「回調」這個叫法
你可能更願意叫它「區間」
並認為向上或向下成功突破的機率
逐漸趨近於各半
你怎麼指稱它，就暗示了你是樂觀，或是悲觀
「回調」，代表你認為
失衡在短暫的休止後，還能夠持續
「區間」，則認明這裡，是明確的雙邊交易地帶
可能這裡，就是方才這段趨勢性運動
所要靠向的均衡目標
那同樣，看一些例子比較清楚
這是一個平凡的台指期交易日，一路上漲的行情
不過，還沒漲完第二個小時
價格開始陷入回調
你也清楚可見，這應該是一個牛旗
而且內部，有三根被陽線隔開的陰線
如果你經驗豐富，會知道
這是三段推動的楔形底回調
最終起到看漲的牛旗作用
確實價格也越過了趨勢線
按照我們說過的步驟
要去測試原趨勢極值
測了，但不及，又開始下落
令人尤其鬱悶的是，所有的 K 線都又碎又小
多空都一樣
完全沒有開盤第一個小時的氣勢如虹
那這意思，其實也很清楚
就是多頭動能消散的意思
這持續了幾乎整天
直到最最最後，才有一點揚起
但也只是一點
很明顯，如果你在急速階段就已經持倉
或者你是在前面這個小牛旗回調中買進
看到後面如此軟爛，你應該會非常焦慮
這焦慮就是從
你已經對「趨勢的延續」，失去信心來的
隨著調整發展到超過 20 根 K 線
我們就更認為這是「區間」、是均衡狀態
後面要漲要跌，都已經難說了
對持倉中的你來說，趕緊找機會離場
會是更好的選擇
後續怎麼樣呢？
我把隔天的行情也放上來了
你可以看到，因為前頭實在猶豫過久
儘管第二天，再次測試區間底部
帶來洶湧的趨勢陽線
也只是測試原趨勢極值，就衰敗
這正是市場處在均衡中的最佳證明
兩天加起來，總共 99 根 K 線的區間盤整
完全讓第一天的急速上漲，變得意義淡薄
經過多空長時間的新共識決議
最後價格決定向下突破，而非上漲
因為回調過久
第一天的趨勢，已無延續可言
另一個例子，是悠長的下跌
我把兩個比較明顯的調整框起來
我們可以進行一些比較
具體為推動計數的方式
後面會有專門的單元介紹（L11）
先不急著學
但總之這裡，也是三段推動的熊旗回調
隨後確實引出順暢的下跌
可惜沒有跌很遠，價格又陷入回調
這個收斂的三推回調
在又一次測試到均線之後，開始下跌
但不同於前一次的是，這裡的 K 線更多、更弱
習慣用 20 根 K 線
來判定回調是否持續過久以後
你就很快能意識到
這裡又成了區間，下跌未能創出突破
如果你正持有空倉
並且有從，上個台指期的例子裡學到教訓
可能會曉得，要先走為妙
儘管過了這麼久，最後價格確實是以下跌作收
但若是剛剛沒有離開，而止損又放得太淺的話
就會有被觸發虧損的可能性
面對這種持續太久的調整
儘管原先的交易方向是順勢的
最好的作法，依然是觀望、等待，謹慎行動
這是因為，多空已經陷入糾結
儘管在區間高處作空合理
但一旦又到底部
就可能和，有意願在底部入場的多頭正面衝突
你也會被，打算在這裡止盈買進的空頭弟兄扯後腿
如此一來，我們乘著趨勢的「勢」
期待突破帶來利潤的優勢
已經被消磨到幾乎沒有了
接著，我們談
過度回調的第二種形式——「過遠」
這就相對直觀一點
即使對日內交易來說
回調的 K 線數量不超過20根
也可能出現，逆勢力量過於強勁
運行過遠的情況
我想不需要我再提醒了
上升通道即熊旗，下降通道即牛旗
有 80% 的時候，它們能夠如此正常運作
但有那 20% 的低機率
他們反而是，加速朝向通道線的方向發生突破
而也因為，任何的突破都是意外
意外將導致有人被套、有人踏空
因此通常，至少也能開展出兩段推動
在這樣的情況下，價格終究會被推離得更遠
甚至有可能要吞沒掉，前面趨勢方所有的努力
一樣，看個例子會清楚很多
在圖表左半邊，是一輪上升趨勢
雖然前面的 K 線，沒有顯示得更多
但光看均線的排列，應該能夠略知一二
價格上漲到這輪趨勢的最高峰以後
開始一個，稍微深一點的回調
在這個局部的下降趨勢裡
你也可以看到逆勢力量
也就是空頭力量減弱的跡象
一開始是連續的陰線
但後面反覆性更強，下破屢屢失敗
發展成下降通道的牛旗形狀
因此，當這根陽線向上突破趨勢線、突破均線
眼看就要突破牛旗內部的前高點（口誤）
應該有望延續趨勢
但是多頭居然退縮了
後面這個外包趨勢陰線
尤其這個影線，揭示了多頭曾經向上突破
但突破失敗、反轉直下的歷史
下一根 K 線同樣
多頭曾經試圖向上收復這根陰線
但連實體都超越不了，就又收成長上影線
所有影線，都是突破的嘗試
但最後失敗了
旋即，多頭意識到弟兄們不行了
選擇放棄、創造出超級強的趨勢陰線
這都貫穿了牛旗的通道線
還一併突破了
前方上升趨勢中，一個不應該被攻破的低點
畢竟，要是低點開始降低
趨勢可能就結束了
於是，這根超強陰線作為意外、作為突破
很快在價格測試突破點後
繼續引出了第二段下跌
至此，我們可以確認
剛剛這個牛旗，有過延續趨勢的意圖
但失敗了
空頭太強，導致牛旗失效
遂此，趨勢也被反轉
即使空頭，後來可能無法長久掌控行情
但也至少讓價格掉轉向下，進入激烈的區間
下面這個例子也很有趣
同時顯示了，一次成功引出順勢運動的回調
以及一個失敗的版本
左邊，是一個收斂的調整
作為下降趨勢中的中繼，很順利朝趨勢方向突破
而且也確實包含兩段推動
但接下來的回調，就令人意外了
明明很明確地
形成了作為熊旗的上升通道外觀
同時測試了突破點和均線
但沒有成功引發空頭突破
反而是，價格朝上突破
也很不好意思，畫面塞不下
但後續的走勢是進一步的二推上漲
既有朝向意外方向突破
多頭成功套住了空頭，引發趨勢的完全扭轉
那順道可以作為補充，來提一下
前面說到，對於日內交易者來說
20 根 K 線以上的回調，可能太久了
那有沒有類似的標準，可以去判斷回調是否太強呢？
對阿爾・布魯克斯來說
他認為，如果回調的幅度，超過趨勢的 75%
回調後，市場重回原趨勢極值的機率
就會大幅下降
這也不難想見
75% 的回調
就代表逆勢方，已有四分之三的本事
把順勢方剛剛的努力都退回去
即使不反轉，也可能造就區間
於是，看到過深、超過 75% 的回調
交易者雖然，不至於要立刻反手交易
但應該將其看作「新趨勢可能發起了」
或者，「現在是區間，我最好謹慎一點」的提示
那麼 20 根 K 線、75% 回調
這些數字，有沒有什麼必然的道理呢？
多一根不行嗎？用 80% 不行嗎？
沒有什麼不行，這是可以調整的
原理你已經瞭解了
過久，或過遠的回調
都會令趨勢能否延續的問題，增添不確定性
那麼在這裡，就是大致
給學習者們一個數字來參考
方便你在交易現場，決策時間很有限的情況下
進行不假思索的判斷
隨著經驗累積
要如何調整這個參數，才能更適應你的交易習慣
那是等技巧成熟以後，可以自由發展的部分
如果你對圖表的閱讀量，和解析能力都還有限
暫時也不確定怎麼調整會更好
那你就先用看看
更重要的是瞭解背後的邏輯
這是我一直強調的事情
最後，我們再講一種綜合體
「又久、又遠」
有時候，你會看到這樣的情況
明明前方趨勢力量很強
而回調看上去都是小 K 線
逆勢方力道，理應很弱
但不曉得為什麼
回調就是一直蠶食鯨吞、得寸進尺
回過頭來，已經十萬八千里
對於這種，持續超過 20 根 K 線
順勢動能疲弱，且演變為逆勢的窄幅通道
我們稱它為無盡回調
同樣，既然它又久、又遠
那就跟前面兩種情況一樣
都會使趨勢恢復的機率銳減
從原本也許 60%，降低到甚至 50% 都不到
傾向轉入區間，或者引發逆勢突破
所以，以此為例
要是你看到回調耗時許久
超過了 20 根 K 線，或者你設定的某種數量
那就先走為妙
這種綿長的上漲
基本上，就是一種窄幅的通道（L08）
在更高時間級別圖表上，可能相當於急速運動
這對於你，朝向原本的方向進行交易
絕對是不利的事情
好，差不多又到單元尾聲
我們又一口氣講了很多東西
希望從原理，到實例的演示
你都覺得有所收穫
起初，我們承接著上個單元的測試話題
說明了回調跟測試，為什麼其實指的是同一件事
它究竟是什麼，以及如何開始
基本上，回調始於順勢交易者的退縮
以多頭突破為例，一旦順勢的多方認為
突破帶來的短暫數學優勢
從原先的 60%，逐漸下降到 50% 附近
他們就會漸次收手離場
而此間，逆勢交易者，也就是空頭
則趁虛而入
直到價格折返到，多頭願意重新進場
而空頭也賺得滿意，願意離場的地方
兩者的買單匯合
最後推動價格，朝原先的趨勢方向前進
以此結合，前兩個單元提過的知識
你也就於是完整、深刻地理解到
為什麼一段意外的突破
通常能夠造就至少兩推行情
而說到回調的結束
他們也都結束得有理有據
方才說到
打算等到價格夠低、重新入場的多頭交易者
以及那些趁虛而入的空頭交易者
要怎麼決定，自己該在哪裡買進呢？
他們會參考支撐和阻力
支撐和阻力的詳細原理，會在後面的單元解釋（L09）
此間，你只需要知道
當價格趨近某個雙方都有預期
價格可能在那裡結束的價位
他們的預期，會化為行動
部署反向訂單，準備介入
而當終於到位
反向訂單，在這個例子裡是多單
其數量終究會壓過，導致這段下跌回調的空單
引發反轉
所以說，回調總是結束在，某個支撐／阻力附近
後面，我們還進一步分析了回調的組成
相對於原趨勢
它是一個逆向的小型趨勢，也是趨勢
不過特色在於，通常內部的推動是愈來愈弱
沒有突破嘗試，就失去跟進
因而無法推動價格，朝反方向大幅運動
這將導致，無論回調的外形如何
只要裡頭的逆勢動能，相較於原趨勢更弱
它就通常能夠起到持續形態的作用
上升趨勢中的回調是牛旗
水平、下降通道尤其如此
下降趨勢中的回調，則是熊旗（口誤）
水平、上升通道更是
行情有 80% 的機率，朝向趨勢線方向進行突破
並至少走出第二段推動
如果第二段推動，無法越過原趨勢極值
則可能轉入區間，或反轉
如果第二段推動又突破成功
那就會開啟新的突破循環
突破、回調、再突破
剩下 20% 的機率，回調會失效
無法起到反轉趨勢的作用
要不是過久，讓交易者失去趨勢將會恢復的信心
繼而改稱它為「區間」
就是朝向反方向的加速突破
開啟了新的突破循環
又或者兩者兼有
發展為持續又久、運動距離又遠的無盡回調
但綜合以上，只要熟諳原理
交易者，就可以趁著趨勢還健在的時候
在回調中，尋找優質的交易機會
爭取朝向趨勢方向的利潤
即使回調偶爾會過度
無法發揮預期的作用，也無所謂
正確地管理交易，也能夠獲得足夠的數學優勢
綜合以上
希望你逐漸將所有的知識模塊緊緊鑲嵌在一起了
突破、回調、再突破的過程
看起來稀鬆平常
但正是因為它很常見
我們更該去思考
是什麼原因，導致這樣的價格行為一再上演
背後是不是，存在某種定律式的邏輯基礎
能夠表達多空競爭的基本模式
現在你對這樣的模式，已經有入木三分的理解了
下兩個單元，我們依序接著細究
回調無法起到延續作用以後
所可能轉入的兩種市場狀態——
「區間」，以及「反轉」
你同樣會有所收穫
我跟你一樣期待
感謝收看〈回調與趨勢中的持續形態（旗形）〉
我們下個單元見