# 第 17 章 棒线计数：高点和低点 1 、 2 、 3 和 4 形态以及 ABC 调整 ### 所有市场都是分形的。分形是一个数学概念，也就是说市场的每一个片段都与每一个更 ### 低或更高时间框架图表中形态基本相同。如果去掉图表上的时间和价格标签，通常你不能说 ### 出它到底是 3 分钟图、5 分钟图、60 分钟图、还是月线图。你能够可靠估计一张图表的时间 ### 框架的唯一时间是当普通棒只有 1 到 3 个跳动高时，因为那张图表上几乎全部是十字星，那 ### 种情况仅发生于小时间框架或成交量极低的市场中，你不应交易那些图表。 ### 由于每张图表上的每一波运动都倾向于包含两条腿，每一次调整也倾向于包含两条腿， ### 每一次调整的调整也倾向于包含两条腿，所以交易者只要明白这种倾向，就能发现大量机会。 ### 在多头趋势或交易区间中，回撤已经结束的可靠信号是当前棒线的高点至少比前一棒线 ### 的高点高出 1 个跳动。这引出一个非常有用的概念，即计算这种情况出现的次数，称为“棒 ### 线计数”。在多头趋势或交易区间的横盘或下跌运动中，其高点高于前一棒线高点的第一条棒 ### 线便是高点 1，它标志着横盘或下跌运动的第一条腿形的结束，尽管这条腿形可能只是更大 ### 回撤中的一条小型腿。如果市场没有转变进入多头波段，而是继续横盘整理或下跌，那么就 ### 把下一次其高点高于前一棒线高点的棒线标记为高点 2，标志着第二条腿形的结束。在高点 1 ### 和高点 2 之间，至少需要一次微小的趋势线突破，以表明趋势交易者们仍然活跃。如果没有 ### 这种突破，那么仍然不要买进，因为高点 1 和高点 2 很可能只是下降通道的一部分，那条下 ### 降通道正在形成复杂的第一条下跌腿。 ### 在强上升波段中，高点 2 入场可能比高点 1 入场高，在强下降波段中，低点 2 入场可能 ### 比低点 1 入场低。顺便提一句，多头趋势中的高点 2 和空头趋势中的低点 2 常常被称为 ABC ### 调整，第一条腿是 A，方向改变形成高点 1 或低点 1 入场的是 B，回撤的最后一条腿是 C。从 ### C 开始的突破是多头 ABC 调整中的高点 2 入场棒，或者是空头 ABC 调整中的低点 2 入场棒。 ### 多头趋势中的高点 2 与交易区间中的高点 2，空头趋势中的低点与交易区间中的低点 2 ### 之间，存在重要区别，举例说明，当多头趋势中出现一个高点 2 架构时，它通常位于或高于 ### 均线，趋势强度足以让你在当天高点附近买进。你是在一轮趋势中的一个延续形态买进，因 ### 此可以在趋势顶部附近买进。然而，当你在交易区间中的高点 2 买进时，你通常会准备在反 ### 转买进，那个架构低于均线，靠近区间底部。如果你认为市场处于交易区间中，那么在均线 ### 上方、靠近交易区间高点的高点 2 买进是比较冒险的。实际上，由于这种交易很可能失败， ### 所以你反而应该考虑使用限价单在高点 2 信号棒的高点或其上方做空。如果高点 2 很可能失 ### 败，那么它为什么还会触发呢？那是因为空方正打算在棒线上方做空，较少人会在略低于棒 ### 线高点处做空。他们设定限价单在前一棒高点及其上方做空。由于愿意在棒线高点下方做空 ### 的空头相对缺乏，所以多头没有遇到对手，能够推动市场超越前一棒高点，希望大量多头将 ### 以买进止损单入场。棒线高点的作用就像是一个磁力位，超越棒线的上推是一个小型买进真 ### 空。多头发现有巨大数量的空头在那里等着做空。结果是那个高点 2 触发，但市场立即向下 ### 反转。那些在前几个跳动买进的多头，很快看到超越前一棒高点的反弹非常乏力。因为市场 ### 走势并非他们预料的那样，所以他们离场，至少在几棒内不准备两次买进。他们对多头头寸 ### 的抛售加剧了下跌。反过来对于交易区间中的低点 2 也是正确的。你只应准备在均线上方和 ### 靠近交易区间顶部的低点 2 卖出，因为你正在交易的是一个反转，而不是一个延续形态。你 ### 正在一条上涨腿的终点做空，所以正在与一段小型趋势相反的方向上交易。如果一个形态形 ### 成于交易区间底部附近，你认为市场现在处于交易区间内，而不是空头趋势内，那么最好是 ### 在低点 2 信号棒（的低点）或其下方买进，预期低点 2 失败，形成一种双重底。当市场看起 ### 来在做趋势运动，而你认为市场已经进入交易区间时，这些预期的失败通常会发生。 ### 多头趋势中的高点 1 和空头趋势中的低点 1 可能拥有不一样的风险/回报，具体要取决于 ### 它们所处的趋势。举例说明，如果市场正在彻底，形成一个失败的低点 1，那么在那一棒上 ### 方买进就是选择新多头趋势的第一个高点 1 入场。成功率可能只有 50－50，但是风险较小， ### 潜在回报较大。你只有很小的机会赚到较大的利润。在新的多头趋势中，初始上涨尖峰之后 ### 的高点 1 多头交易，很可能成为一笔成功的交易，至少是一笔成功的刮头皮交易。风险较小， ### 潜在回报和胜率都较高。不过，如果市场正在形成它的第三个连续的高点 1 架构，那么形成 ### 波段的几率就非常小，交易者们不应刮头皮。这就意味着风险和潜在回报都很小，胜率低于 ### 第一个高点 1。 ### P143 ### 有些多头回撤可能进一步增长，形成高点 3 和高点 4。当高点 4 形成时，它有时是从高 ### 点 2 开始的，而这个高点 2 未能走得非常远。（译注：不明白）相反地，接下来是一个空头突 ### 破和又一波两条腿下跌和一个二次高点 2，整个运动只是更高时间框架中的一个高点 2。在其 ### 他时间里，高点 4 是一个小型尖峰和通道空头趋势，其中第一次或第二次下推是一个空头尖 ### 峰，接下来的下推是在空头通道中。如果高点 4 未能使趋势恢复，市场跌破其低点，那么市 ### 场很可能不再形成多头趋势中的回撤，而是在形成一个空头波段。在下单前等待更多的价格 ### 行为展开。 ### 当空头趋势或横盘市场正在横盘或向上调整时，低点低于前一棒的棒线是低点 1，作为 ### 调整运动中第一条腿形的结束，这种调整可能短到只有 1 棒。随后出现的被称为低点 2、低 ### 点 3 和低点 4 入场。如果低点 4 失败（在低点 4 做空被触发后，出现一条高于低点 4 信号棒 ### 高点的棒线），价格行为表明空方已经失去对市场的控制权，市场要么将变为双向的，多方和 ### 空方交替掌握控制权，要么多方将取得控制权。无论如何，空方最好能够以强动能突破一条 ### 多头趋势线，表明自己已经取得控制权。 ### 如果市场处于一轮明确的多头趋势内，那么不要寻找低点 1 或低点 2 做空架构，因为那 ### 些架构只存在于空头趋势和交易区间内。如果市场处于一轮明确的空头趋势内，那么不要寻 ### 找高点 1 或高点 2 做多架构，因为那些架构只存在于多头趋势和交易区间内。实际上，如果 ### 市场处于空头趋势内，你常常可以准备在前一棒高点上方做空，因为在空头趋势中的高点 1 ### 买进是一种低胜率交易。那就意味着如果只有 40%的机会做一笔成功的多头交易，那么就有 ### 大约 60%的机会在击中获利了结限价单前击中保护性止损。如果你正在 5 分钟电子迷你图表 ### 上刮头皮，那么就有 60%的机会市场会在击中信号棒上方 5 个跳动的限价单前下跌并击中两 ### 点的止损。因此，如果有 60%的机会市场会在上涨 5 个跳动前下跌两点，那么这是一个非常 ### 棒的做空架构。类似地，你可以准备在强空头趋势或空头通道中的任意一棒的高点上方卖出， ### 可以在多头趋势中的低点 1 买进，在多头趋势或多头通道中的任意前一棒的低点下方买进。 ### 当你计算这些回撤时，你常常会看到市场继续调整，而不是反转，在那种情况下，你必 ### 须改变自己的观点。如果你认为市场处于交易区间内，只有一个很强的新高，然后看到一个 ### 低点 2 超越了原来高点（一个卖出架构），但是市场没有下跌，而是继续上涨，那么你应该开 ### 始寻找高点 1 和高点 2 买进入场。很可能是多头的力量足以令你只做多。你应该推迟寻找低 ### 点 1 和低点 2 做空架构，直到空方展现出足够的力量，很可能制造一波可交易的下跌运动（比 ### 如多头趋势线突破之后出现一个对波段高点的失败测试）。 ### 注意在交易区间内，虽然高点 2 是看涨的，低点 2 是看跌的，但是在 10 棒左右的时间里， ### 常常会看到高点 1、高点 2、低点 1 和低点 2 全部出现。由于市场是横向的，多方和空方控制 ### 价格行为的时间都很短，所以每一方都尽力争夺控制权，尽力维护自己的利益，于是形成多 ### 头形态和空头形态。在交易区间内，很容易看到大量的高点和低点 1 和 2 形态，所以重要的 ### 是不要过度交易。当市场基本横盘，棒线之间存在大量重叠，区间不是非常强的趋势中的一 ### 个小型旗形时，大部分交易者应该在一旁观望，不应做任何交易。为什么呢？如果你在寻找 ### 高点 2 或低点 2，那么你是准备在紧凑交易区间的顶部或底部使用止损单入场，你的操作刚 ### 好与机构的操作相反。在紧凑的交易区间内，当市场超越前一棒的高点时，他们正在把自己 ### 的多头获利了结，或者正在做空，所以你不希望买进。你的工作是跟随他们的操作，不是忽 ### 视他们的操作，自欺欺人地认为你拥有某种神奇的架构，只要你不停交易，就能够赚大钱。 ### 在非常强劲的趋势中，紧凑的交易区间可能形成小型旗形，当它们形成小型旗形时，使用止 ### 损单在区间的突破入场是合理的。举例说明，如果有一个强劲的四棒空头尖峰，而且在市场 ### 横盘运动 10 棒的过程中没有高潮或强势反转，那么使用止损单在空头趋势棒下方做空就是合 ### 理的。但是，如果那一天是一个交易区间日，且紧凑交易区间位于一天中中间的三分之一时 ### 段，那么大部分交易者们永远不应根据棒线计数交易。 ### 当市场处于交易区间内时，它常常会一再反转方向，所以如果你选择在每个高点 1、2、 ### 3 和 4 做多，也在每个低点 1、2 、3 和 4 做空，那么一个小时下来，你就会把上周所赚的钱 ### 全部赔掉。在关于紧凑交易区间的第 22 章，我将对此进行更细致地讨论。不存在神奇的架构， ### 每个架构都有一个环境，在那个环境中，交易数学给它一个优势，而在其他环境中它将会亏 ### 损。根据棒线计数交易，需要市场拥有波段。如果市场处于紧凑的交易区间内，不要交易， ### 除非你是一位老手，能够非常舒适地在前一棒高点上方做空，而不是使用止损单买进，能够 ### 在前一棒低点下方买进，而不是使用止损单做空。 ### 这种计数方法有多个变种，但目的都是帮助我们捕捉两条腿调整。举例说明，在强多头 ### 趋势中，可能形成一波两条腿回撤，该回撤只包含一个高点 1，但功能上是一波两条腿回撤。 ### 你可以在 5 分钟图上根据外观推断出它来，也可以观察较小时间框架图表来确认它，但通常 ### 没有必要。在你面前的图表上，无论你把它叫做高点 1、高点 2 变种、还是更小时间框架高 ### 点 2，都没有关系，只要你明白市场正在做什么就可以。如果出现一个空头收盘（或两个）， ### 那么这可能代表着第一条下跌腿，尽管下一棒没有向上延伸超越空头棒的高点。如果那下一 ### 棒拥有一个多头收盘，但它的高点仍然低于趋势高点，那么它就成为第一条下跌腿的终点， ### 如果下一棒左右也是一条空头趋势棒的话。如果下一棒延伸到它的低点下方，那么就在下几 ### 棒之内寻找向上延伸超越它的前一棒高点的这样一棒，两条腿下跌结束。把每一棒都看作一 ### 条潜在的信号棒，在它的高点上方 1 个跳动处设定一张买进止损单。一旦执行，你现在就得 ### 到一个高点 2 的变种。严格来讲，这条入场棒只是一个高点 1，但把它当作高点 2。回撤起点 ### 处的那条空头棒之后是一条多头棒。在较小时间框架上，这几乎可以肯定是一条小型下跌腿， ### 然后是一条变为更低高点的上涨腿，最后是另一波下推，其中高点 2 在第二条腿结束。 ### P144 ### 回撤常常会增长并演变为更大的回撤。举例说明，如果有一轮多头趋势，一个高点 1 做 ### 多入场未能到达一个新的高点，而是形成一个更低的高点和另一条下跌腿，那么交易者们就 ### 会寻找高点 2 架构买进。如果高点 2 触发，但是在反弹幅度不是太大的情况下，市场再次向 ### 下反转至高点 2 信号棒的低点下方，那么交易者们会准备在高点 3（楔形或三角形）或高点 4 ### 回撤买进。每当市场强势向下突破高点 2 或楔形（高点 3）买进信号棒时，市场通常至少会 ### 再形成两次下推。如果对高点 2 信号棒的向下突破不强，整波下跌运动拥有一个楔形外形， ### 并且从一条趋势通道线处向上反转，那么高点 3 就是正在形成一个楔形多头旗形，常常是一 ### 个可靠的买进架构。记住，这是多头趋势中的一个回撤，不是空头趋势中的一个反转尝试。 ### 在空头趋势中，交易者们在准备买进前需要看到明确的看涨力量，将在第三本书中关于反转 ### 的部分讨论。如果对高点 2 买进信号棒的向下突破，在二次下推后向上反转，第四次下推形 ### 成类似通道的走势，而且看起来不是特别强，那么它就是一个高点 4 买进架构。有些高点 4 ### 买进架构就是较高时间框架上的高点 2 买进架构，更高时间框架中的两条腿每一条都被细分 ### 为两条较小的腿。如果对失败的低点 2 的向下突破拥有很强的动能，而且从下跌顶部开始的 ### 整个回撤处于一条相对紧凑的通道内，那么在高点 3 买进是风险较高的。相反地，交易者们 ### 应该等待，看是否会向上突破空头通道，然后形成突破回撤。每当交易者怀疑下降通道可能 ### 太强，不能在高点 3 或高点 4 信号棒上方买进时，他应该把该架构看作其他类型的通道突破， ### 这一点我们在第一本书中讨论过。准备买进前，等等看多头突破有多强。如果突破很强，那 ### 么交易者们可以准备在回撤买进。如果突破非常强，形成一第多头趋势棒，而且没有回撤（那 ### 种情况可能发生，但不常见），那么市场可能已经变为总在场内多头，交易者们可以以任意理 ### 由买进，包含在任意强多头趋势棒的收盘买进。由于止损位于尖峰的底部下方，距离可能比 ### 较远，所以头寸规模应该小一些。相反地，如果市场跌破棒 4 信号棒低点，那么市场很可能 ### 是在空头趋势中，交易者们应该开始准备在反转卖出，而不是继续准备买进。 ### 反过来在空头反弹中也是正确的。如果低点 2 做空架构失败，市场继续上涨，那么就要 ### 观察从失败的低点 2 开始的上涨运动的动能。如果动能不是太强，市场是在一条通道内，特 ### 别地，如果市场形成一个楔形外观，那么就准备在低点 3 做空，那可能是一个楔形空头旗形。 ### 如果上行动能非常强，比如从失败的低点 2 开始形成一个两棒或三棒强多头上涨尖峰，那么 ### 预期至少再形成两条上涨腿，不要在低点 3 做空。仅当整个画面支撑看跌时才在低点 4 做空， ### 如果你认为市场现在已经转变为多头趋势，那么不要做空。 ### 正如在第三本书中关于反转的章节所要讨论的，当交易者们正在寻找向下反转时，他们 ### 常常会寻找高点 1、高点 2 或三角形（高点 3）形态，他们预期那些形态失败，成为多头腿的 ### 最终旗形，然后在买进信号棒上方做空。由于突破是对高点的测试，所以市场形成一个双重 ### 顶（突破可能形成一个更低高点或更高高点，但由于它是第二次上推，而且市场正在向下反 ### 转，所以它是一种双重顶，将在第三本书中讨论）。当有人在高点 2 买进信号棒上方做空时， ### 他正在预期市场将下跌进入交易区间或新的空头趋势。由于双重顶是两次上推，交易者们预 ### 期它是在交易区间或新的空头波段的顶部，所以也是一个低点 2 卖出架构（在形成双重顶的 ### 那一棒的低点下方卖出）。几乎每一次向下反转都是从某种形式的双重顶开始的。如果顶部只 ### 是出现在交易区间中的一条小型上涨腿之后，那么双重顶常常只会包含几棒，成为一个微型 ### 双重顶。大部分底部的情况是相同的。它们是从失败的低点 1 或低点 2 或三角形突破开始的， ### 它们将形成双重底和向上反转的最终旗形。由于交易者正预期出现一波上涨运动进入交易区 ### 间或新的多头趋势，所以双重底也是一个高点 2 买进架构，入场在最后一次向双重底下推的 ### 那一棒的高点上方 1 个跳动处。 ### 高点 3 和低点 3 形态应该像楔形（或传统的三角形，如果该形态基本水平的话）一样交 ### 易，因为作用是相同的。然而，为了保持术语的一致性，当它们作为反转形成时，最好把它 ### 们叫做楔形，因为根据定义，高点 3 是多头趋势或交易区间中一个回撤（楔形多头旗形），低 ### 点 3 是空头趋势或交易作曲家中的一个楔形空头旗形。举例说明，如果有一轮多头趋势或一 ### 个交易区间，那么高点 3 意味着出现三条下跌腿，那就在信号棒上方形成一个买进信号。如 ### 果有一轮空头趋势，那么你正在寻找低点 1、2、3 和 4 架构，而不是高点 1、2、3 和 4 形态。 ### 如果空头趋势中形成一个清晰的楔形底，那么你应该准备在反转买进；但是，因为是在空头 ### 趋势中，所以你应该把它叫做楔形底，而不是高点 3。类似地，如果有一轮空头趋势或一个 ### 交易区间，那么低点 3 意味着出现了三次上推，你应该像楔形顶一样交易。如果有一轮多头 ### 趋势，那么你应寻找低点 3 做空，但是在一个楔形顶下方做空是可以接受的。 ### P145 ### 对于失败的高点 4/低点 4，也有一个变种。如果高点 4 或低点 4 的信号棒特别小，特别 ### 地，如果它是一个十字星，那么有时入场棒会迅速反转进入一条外包棒，猎杀刚刚入场的交 ### 易者们的保护性止损。当信号棒很小时，为了避免双人拉锯情形，通常最好把保护性止损设 ### 在超过信号棒多于 1 个跳动的地方（在电子迷你中，当平均区间大约为 10 点时，可能离开你 ### 的入场点 3 个跳动，但是不要超过 8 个跳动），尽管技术上它失败了，但仍然认为那个形态有 ### 效，虽然只是一个跳动左右。记住，一切都是主观的，交易者总是在寻找近乎完美的形态， ### 但永远不要预期出现完美的形态，因为完美的形态是非常罕见的。 ### 注意，5 分钟图上的复杂调整，在较高时间框架图表上常常只是一个简单的高点/低点 1 ### 或 2 调整。不值得观察更高时间框架图表，因为交易在 5 分钟图非常明显，如果寻找稀有信 ### 号，将会令你分心，从而错过太多 5 分钟信号。 ### 高点 1 买进架构是市场尝试向下反转失败，低点 1 做空架构是空头趋势中市场的上涨尝 ### 试失败。因为强趋势通常会继续，所以反转尝试几乎总是失败。你可以通过把注押在失败上 ### 来获利。你刚好在那些被套交易者们（逆势交易者们）退出多头头寸的位置入场。他们的离 ### 场止损是的入场止损。 ### 当趋势尖峰期内出现虚假的微型趋势线突破时，将产生最为可靠的高点 1 和低点 1 入场。 ### 趋势尖峰期是趋势最强的一段。交易者们看到一个尖峰，开始准备在高点 1 买进，但是他们 ### 忽视了高点 1 买进架构的第二个关键部分。最后的部分是一重滤网——不要选择明显的买进 ### 高潮之后的高点 1（做多），不要选择明显的卖出高潮之后的低点 1 做空。是的，你需要一个 ### 多头尖峰；但你还需要一轮强多头趋势。交易者们最常犯的错误之一是，他们根据希望交易， ### 在每个高点 1 买进，预期趋势会继续。实际上，他们必须强制自己等待多头趋势形成，然后 ### 寻找高点 1。如果多头尖峰强劲，但仍然低于图上之前的高点，那么市场可能仍然是在交易 ### 区间内，那使得在高点 1 上方买进更为冒险。在大的调整或反转之前，高点 1 买进架构很容 ### 易转变为上涨的最终旗形。快速上扬的多头尖峰可能是由买进真空引起的，那是对交易区间 ### 高点的测试，而不是新的多头趋势。如果多空双方预期市场将测试交易区间的顶部，那么一 ### 旦市场接近顶部，多方积极地持续买进，确信市场将到达上方略高处的磁力位。强势空头看 ### 到相同的事情而停止做空。如果几分钟后能够在更高的价位卖空，现在为什么要做空呢？结 ### 果市场一到达交易区间的顶部附近，便开始反转（之前是一个非常强的多头尖峰），在那一点 ### 处，聪明的交易者们不会在强多头趋势棒的收盘或高点 1 买进架构买进。实际上，很多人会 ### 做空，使用限价单，因为他们预期此次突破尝试会像大多数强突破尝试一样以失败告终。对 ### 于交易者们来说，要想在高点 1 买进，他们需要一个强多头尖峰和一轮多头趋势，而不只是 ### 交易区间内的一个上涨尖峰。另外，如果多头尖峰以太强的买进高潮结束，那么他们不应在 ### 高点 1 买进。 ### 这一点对于低点 1 做空架构也是正确的。等待空头趋势，而不只是交易区间内的一个空 ### 头尖峰，然后寻找一个带低点 1 卖出架构的尖峰。不要简单地在每个尖峰之后的每个低点 1 ### 做空，因为大多数尖峰出现在交易区间内，在交易区间底部的低点 1 做空是一种失败的策略， ### 因为低点 1 架构很可能是下跌腿的最终旗形；然后，市场可能向上形成大的调整，甚至是一 ### 个多头反转。如果交易者们正准备在高点 1 买进或低点 1 做空，那么他们仅应在趋势的尖峰 ### 期内那样做，如果有证据表明可能是一个高潮，那么不要交易。举例说明，如果你正准备在 ### 一个高点 1 架构买进，那么你在打赌回撤将会很小，而且只有一条腿。很多高点 1 架构只是 ### 迅猛的 3 到 5 棒尖峰之后的一两棒回撤，而其他高点 1 则是极强的趋势中向均线的 4 到 5 棒 ### 回撤，那轮极强的趋势已经行进了 5 到 10 棒，可能有点儿太大、太快。如果你正在这样一个 ### 短暂的回撤买进，那么你是相信市场中存在巨大的紧迫感，这一短暂的回撤可能是在你所认 ### 为的非常强的多头趋势的高点下方买进的唯一机会。如果市场横盘整理 5 棒，形成几个小型 ### 十字星，那么市场已经失去其紧迫感，买进前最好等待。如果高点 2 形成，那么就是一个比 ### 较安全的买进架构。 ### 交易者未能在高点 1 回撤买进的最常见的理由是，他希望出现更大的回撤。但是，当出 ### 现强多头趋势时，做多是非常重要的，交易者应该在先前波段高点上方设定买进止损单，以 ### 防回撤短暂，多头趋势快速恢复。同样地，在强空头趋势中也是如此。如果低点 1 做空的三 ### 个标准全部满足（强空头趋势，强空头尖峰和不强的卖出高潮），那么交易者们必须做空。如 ### 果他们正决定是否在低点 1 信号棒下方下单做空，那么他们应该在波段低点下方 1 个跳动处 ### 下单做空。然后，如果未能在低点 1 做空，市场快速下跌，那么他们将被卷入强空头趋势。 ### 这比在一旁观望，等待下一波回撤要好得多。如果他们在低点 1 做空，那么他们可以取消在 ### 波段低点下方的订单。 ### 如果那个高点 1 是强多头趋势尖峰阶段的一个非常可靠的买进架构，那么当机构知道可 ### 能有 80%的几率趋势会恢复，接着出现新高时，它怎么可能形成呢？如果他们知道市场将要 ### 上涨，他们为什么还会允许产生回撤呢？那是因为他们制造的回撤。尖峰是由很多公司同时 ### 持续买进引起的，也就是说在他们的买进程序运行期间，他们正在对自己的多头头寸逐步加 ### 仓。在某个点处，那些公司中的每一家都会开始逐步退出他们的头寸，一旦足够多的公司停 ### 止买进并开始抛售他们的头寸，那么将会形成低点低于前一棒低点的一棒。当市场跌至另一 ### 棒下方时，别的很多公司将会买进，如果趋势不是很强，那么他们只是做刮头皮。从这一点 ### 开始，机构将全部逐步减仓；因此，对于高点 1 架构的向上突破常常只是形成一个刮头皮机 ### 会。在最强的趋势中，它是一笔波段交易，在更高价位可能再出现一个或两个高点 1 架构， ### 然后形成一个高点 2 买进架构；但是在所有情况下，回撤都是由机构对低位入场的头寸的获 ### 利了结引起的。他们的目的是赚钱，也就是说他们必须在某个点处获利了结，当足够多的机 ### 构同时部分获利了结时，他们将制造出多头旗形，比如高点 1、高点 2 或更大的回撤。空头 ### 趋势中的情形刚好相反。 ### P146 ### 这是一个非常重要的观察结果，因为你现在看到自己仅应在趋势非常强时在高点 1 做多 ### 架构买进，那通常意味着只在趋势的尖峰期，只在市场明确处于趋势中时买进。最后，不要 ### 在高潮或反转之后的高点 1 买进，不要在交易区间顶部的高点 1 回撤买进，因为多头趋势仍 ### 未被突破。强多头尖峰顶部的高点 1 买进架构，和强空头尖峰底部的低点 1 做空架构，在交 ### 易区间中都很常见，通常都是陷阱。实际上，它们常常是很好的反向交易架构。举例说明， ### 如果高点 1 架构形成于交易区间的顶部，特别地，如果信号棒是一个十字星，那么常常可以 ### 在高点 1 买进信号棒的高点或其上方利用限价单做空。由于你预期高点 1 做多架构失败，所 ### 以你认为市场将会在上涨 6 个跳动、执行你的获利了结限价单、令你获得 1 点的刮头皮利润 ### 前反转，击中两点止损。当你预期高点 1 做多架构失败时，你就是认为获利了结限价单被执 ### 行前，市场击中保护性止损的概率至少为 60%。如果你在高点 1 处反向交易，在信号棒的高 ### 点上方使用限价单做空，那么你就是预期市场不会上涨 6 个跳动，所以你可以使用 6 个跳动 ### 的保护性止损。由于你感觉它不是一个好的买进架构，所以你认为它会从你的入场价位下跌 ### 7 个跳动，那要比那些使用止损单在信号棒上方 1 个跳动处买进的多头的入场价位低 8 个跳 ### 动。这就意味着你可以使用 6 个跳动的限价单以刮头皮交易退出你的空头头寸，在冒 6 个跳 ### 动风险的情况下，至少有 60%的机会赚到 6 个跳动，那是一笔不错的交易。你还可以使用限 ### 价单在低点 1 空头信号棒的低点或其下方做多，前提是它形成于交易区间的底部，而且你认 ### 为低点 1 做空架构将会失败。 ### 如果交易区间顶部的那个高点 1 非常强，那么为什么那个尖峰没有强到足以向上大幅突 ### 破交易区间，并且形成若干棒的坚持到底呢？市场正在告诉你，那个尖峰不是非常强，所以 ### 你应该听从（市场的告诫）。仅仅因为一个尖峰拥有 4 条多头趋势棒，并不意味着它就是强多 ### 头趋势的尖峰期。观察一下整张图表，确保那个尖峰是强趋势的一部分，而不只是交易区间 ### 顶部的一个陷阱。记住，市场常常在交易区间顶部形成强多头尖峰，因为强势交易者们闪在 ### 一旁，直到市场到达区间顶部，甚至是突破一两棒后才会卖出。然后，多头刮抛出自己的多 ### 头头寸获利，空头卖空以建立新的空头头寸。这种真空吸引市场快速上涨，但是与趋势毫不 ### 相干。交易者们非常急于卖出，但是如果他们认为市场还将上涨几个跳动，测试区间顶部， ### 那么现在卖出就不合情理。相反地，他们会停止卖出，等待市场到达区间顶部；然后他们突 ### 然出现，强上涨反转，把在当日高点附近买进的新手们套牢。高点 1 仅在明确的多头趋势中 ### 才是一种买进架构，在交易区间顶部附近的尖峰中，它不是一种买进架构。低点 1 仅在清晰 ### 而强劲的空头趋势中才是一种做空架构。 ### 高点 1 和低点 1 形态是顺势架构，所以，如果它们出现在趋势的回撤中，但却是在回撤 ### 的方向，而不是在趋势的方向上，那么不要交易。反而应该等待它失败，然后在突破回撤顺 ### 势入场。举例说明，如果有一轮多头趋势，然后一条四棒长的空头微型趋势线形成于均线或 ### 均线上方，那么不要在对那条趋势线的向上突破失败后做空。你不希望在多头趋势中均线附 ### 近一个回撤的底部做空，那常常是回撤的终点。相反地，预期这种失败失败，转变为突破回 ### 撤，那将是在趋势方向上（上涨）。对空头微型趋势线的向上突破失败。突破失败后，市场暂 ### 时下跌，但不久便会向上反转。一旦市场向上反转，那个向上反转就是一个突破回撤入场， ### 是从对微型趋势线的初始向上突破开始的。然而，如果空头腿包含 4 条或更多条连续的空头 ### 趋势棒，失败的微型趋势棒架构位于均线下方，那么它很可能是一个可获利的空头刮头皮机 ### 会，即使当天可能是一个多头趋势日。 ### 趋势拥有呈趋势变化的高点和低点。在多头趋势中，每个低点通常都高于前一个低点（一 ### 个更高低点），每个高点也会高于前一个高点（一个更高高点）；在空头趋势中，通常是更低 ### 高点和更低低点。一般而言，术语更高高点和更高低点专门用于多头趋势看起来正在行进或 ### 正在形成的情况下，更低低点和更低高点暗示着空头趋势可能正在在发挥作用。这些术语暗 ### 示着至少会出现一个微型趋势线突破，所以你正考虑在多头趋势（一个回撤）或空头趋势（逆 ### 势，但可能是一个反转）中的更高低点买进，在多头趋势或空头趋势中的更低高点卖出。当 ### 逆势交易时，你应该把大部分或全部头寸刮头皮化，除非反转特别强。 ### 一旦多头趋势或交易区间中的高点 2 做多架构形成，如果市场接下来反转，在至少到达 ### 一笔刮头皮交易的利润前跌破该形态的低点，那么高点 2 买进架构就已经失败。类似地，如 ### 果空头趋势或交易区间中出现一个低点 2 做空入场，而市场未能到达一笔刮头皮交易的利润， ### 而是向上突破该形态的顶部，那么低点 2 做空架构已经失败。高点或低点 2 失败的最常见的 ### 原因是交易者否认趋势反转，仍然在寻找原来趋势方向上的交易。 ### P147 ### 高点 2 或低点 2 是最可靠的顺势架构之一。如果交易失败，那么该形态通常会再形成一 ### 条或两条调整腿。举例说明，如果市场正在多头趋势或交易区间中的一个回撤内下跌，形成 ### 一个高点 2，但是在一两棒内跌破了信号棒低点，那么高点 2 就未能令市场向上反转，突破 ### 多头旗形。当那种情况发生时，下跌波段通常会在高点 3 或高点 4 再次向上反转。高点 3 代 ### 表三次下推，所以是楔形的一个变种。如果市场更有可能继续下跌，那么如果你已经在高点 ### 3 买进，那么将会被止损踢出。不过，如果你总是等待高点 4，那么你将错过大量很好的高点 ### 3 做多交易。对于哪种情况更可能发生，市场常常会给出一些线索。那种线索以失败的高点 2 ### 之后的动能表现出来。如果从那波下跌运动开始，市场没有显著改变它的动能，那么市场更 ### 有可能在高点 3 向上反转，形成一个楔形多头旗形买进信号（对高点 2 的向下突破变成一个 ### 耗尽缺口，而不是一个测量缺口）。反之，如果形成一两条大型空头突破棒，那么就增加了至 ### 少再形成两条下跌腿的几率，交易者们在买进前应该等待高点 4。在这种情况下，突破棒很 ### 可能成为一个测量缺口，引起一波向下的测量运动。每当出现一个强尖峰时，很多交易者就 ### 开始重新计数，在愿意再次买进前，预期至少再出现两条下跌腿。第一条腿之后的向上反转， ### 是第一次尝试向上突破陡峭的空头趋势线，所以很可能失败。第二次上涨尝试是那个突破之 ### 后的突破回撤，由于它是一个突破回撤（无论是更低低点还是更高低点），所以它更可能成功。 ### 如果市场在失败的高点 2 之后从高点 4 向上反转，那么该形态通常只是一个复杂的高点 2， ### 它的两条腿被细分为两条较小的腿。在较高时间框架图表上，这一点通常更为明显，常常只 ### 会看到一个清楚的高点 2。如果那个高点 4 失败，那么市场现在更有可能是处于空头趋势中， ### 而不只是多头趋势中的一个回撤，于是交易者们应该重新评估市场的强弱和方向，然后再下 ### 单交易。 ### 反过来对于空头趋势或交易区间中的上涨腿也是正确的。如果低点 2 触发一个做空入场， ### 但一两棒内出现一棒，超越了信号棒的高点，而且动能不强，那么更为可能形成一个可获利 ### 的低点 3 架构（一个楔形空头旗形）。不过，如果出现几条大型多头趋势棒，那么表明突破很 ### 强，市场可能至少再形成两条上涨腿，所以交易者们不应在那个低点 3 做空。相反地，他们 ### 应该等待，看是否会形成低点 4 架构。如果低点 3 之后的上行动能非常强，那么市场很可能 ### 是处于陡峭的多头通道内，最好不要在低点 4 做空，因为那是第一次突破强多头通道的底部。 ### 相反地，交易者们应该等等看是否会形成一个更高高点或更低高点突破回撤。如果那样的话， ### 这就是一个二次入场做空架构，是一笔风险较低的交易。然而，如果多头通道不是特别紧凑， ### 存在预期顶部形成的理由，比如低点 3 是一个小型最终旗形，或者是向上超越波段高点后第 ### 二次尝试向下反转，或者或者是从一条更高时间框架空头趋势线开始的反转，那么交易者们 ### 可以在低点 4 做空。低点 4 信号棒常常很小，如果那样的话，市场常常快速向上反转，猎杀 ### 低点 4 信号棒上方的保护性止损，然后再次向下反转，进入一段不错的空头波段。因此，当 ### 出现一条很小的低点 4 或高点 4 信号棒时，在电子迷你中使用大约两点的资金管理止损，而 ### 不是超出信号棒的价格行为止损。 ### 理解高点/低点 2 架构的关键是记住它的目的。其背后的思想是，市场倾向于在任何事情 ### 上做两次尝试，为了试探其尝试是否正确，它常常会两次尝试令趋势反转。在多头趋势中的 ### 高点 2 回撤买进的优势在于，只需非常少的思考，很容易操作。当一波调整包含两次尝试， ### 但没有形成清晰的高点或低点 2 时，问题就来了。因此非常有必要观察形态的变种——你可 ### 能通过交易两条腿回撤赚钱，甚至是在它们不提供完美的高点或低点 2 架构时。 ### 最明显的两条腿运动拥有两个清晰的波段，中间一个反向波段突破一条微型趋势线，在 ### 多头趋势中通常会形成一个高点 2 回撤，在空头趋势中通常会形成一个低点 2 回撤（ABC 调 ### 整）。不过，也有一些不太清晰的变种，能够提供同样可靠的交易，所以识别那些变种也是非 ### 常重要的。每当看到一个可以分为两条腿的调整时，你就得到一个可靠的形态。不过，它与 ### 理想的两条腿形态相差越大，就越不可能得到像理想形态那样的表现。 ### 多头趋势中的高点 2 比交易区间中的高点 2 更为可靠。当出现一轮多头趋势时，市场在 ### 行进过程中会出现回撤，那是由多头的获利了结和激进空头的卖空引起的。大部分时间里， ### 顶部看起来足以做一笔刮头皮交易，那将吸引一些新的空头，他们希望出现反转。可能形成 ### 一条外形不错的空头反转棒、一个楔形、一个买进高潮或其他某种形态，使他们相信市场很 ### 有可能反转，因此他们做空。如果市场开始回撤，他们就开始感到自信。如果市场形成一个 ### 高点 1 做多架构，那么很多人会继续持有空头头寸，因为他们预期形成空头趋势或者至少形 ### 成多头趋势中的一波大的调整，他们认为高点 1 可能是一个更低高点，之后价格将进一步下 ### 跌。当市场从那个更低高点向下反转时，他们感觉更加有信心了。然而，如果市场再次向上 ### 反转，他们就不会继续持有自己的空头头寸了。如果那样的话，那将是一个高点 2 做多入场。 ### 多头把这个架构看作两次尝试驱动市场下跌均告失败，于是他们将在高点 2 做多架构买进。 ### 空方看到的方式相同，如果两次都失败，那么他们将会放弃，买回他们的空头头寸，在两次 ### 做空前会等待另一个信号。空方在接下来的一两棒内的相对缺乏，加上多方重新焕发的积极 ### 性，使得高点 2 成为多头趋势中一种可靠的架构。大部分时间里，它形成于均线处或均线附 ### 近。 ### P148 ### 反过来对于空头趋势中的低点 2 也是正确的，其中的低点 2 架构比交易区间中的更可靠。 ### 空头趋势将会出现回撤，回撤的起点难免会让多头怀疑那是否可能是趋势反转，于是他们开 ### 始买进，空头会怀疑它是否可能引出一段更强的向上调整，于是他们开始获利了结，买回部 ### 分多头头寸（译注：疑为空头头寸）。多头和空头同时买进，结果产生一波反弹，但在这一点 ### 处，无论是多方还是空方都不知道市场是会反转，还是仅仅形成一个空头旗形。早期入场的 ### 多头可能允许出现一波与他们的预期相悖的运动，表现为低点 1 的形式，因为它可能形成一 ### 个更高低点，但是，如果市场出现两次与他们预期相悖的运动，那么他们就不会继续持有自 ### 己的多头头寸。他们将会在低点 2 离场，至少几棒之内不会再次买进。另外，空头将会在低 ### 点 2 做空，于是他们的做空，加上多头的卖出（他们在抛售自己的多头头寸）和新多头的缺 ### 乏，使得市场进入偏向于空方的失衡状态。就像多头趋势中的高点 2 一样，空头趋势中的低 ### 点 2 通常是作为向均线或靠近均线的回撤出现的。 ### 三推顶部常常是低点 2 的一个变种，尽管它实际上是一个低点 3。每当第一条腿很强， ### 与后两条腿相比不成比例地大或强时，你就得到一个足够近似于楔形的形态，它的行为就像 ### 是一个楔形。在那条很强的第一条腿后面的低点 1 之后，是两条较弱的腿，常常可以把它们 ### 看作由两条较小的腿构成的一条腿。入场是在低点 3，楔形已经完成，但也可把它看作一个 ### 低点 2。不过，如何编号没有关系，因为你面对的是一个三推形态，无论你选择把那个入场 ### 叫做低点 3 还是低点 2，它的行为都应该像是一个楔形反转。这里，不要花太多时间去思考 ### （那些无关紧要的问题）。记住，大部分真正聪明的学术派不会交易，他们的理想是开发智力， ### 追求完美，如果你与市场相搏，坚持认为它的行为常常像教科书中所讲的那样完美，那么你 ### 将会赔钱。 ### 反过来在三推底部也是正确的，两条腿中的第二条常常可以被细分为两部分，于是你得 ### 到一个外形是高点 3 的形态，但作用上像楔形和高点 2。换言之，市场应该至少上涨一波刮 ### 头皮运动，无论你怎样选择为腿形编号。 ### 有些交易者寻找强趋势中的逆势刮头皮机会。举例说明，如果有一轮很强的空头趋势， ### 然后一条多头反转棒形成，那么过度积极的多头可能会在那一棒上方买进。由于他们是在逆 ### 势交易，所以他们常常允许出现回撤，比如低点 1 做空架构。他们预期低点 1 做空架构失败， ### 成为一个更高低点，他们可能继续持有多头，看市场走势是否像他们预期的那样。然而，如 ### 果市场没有到达他们的利润目标，而是形成一个低点 2 架构，那么大部分交易者不会忍受趋 ### 势二次恢复，当低点 2 形成时，他们将抛出自己的多头头寸。如果低点 2 没有触发，市场又 ### 出现一波小型上推，形成一个低点 3，那么这是一个楔形空头旗形，如果它触发，那么多头 ### 将会离场。他们知道，只要市场没有跌破那个小型更高低点，他们的交易可能仍然有效，但 ### 他们认识到，几率对自己严重不利。比较有经验的交易者不会在那个反转买进，而是等待在 ### 低点 2 或低点 3 信号棒下方做空，那是空头趋势中非常强的架构。当市场跌破那个更高低点 ### 时，随着最后的多头放弃并抛出他们亏损的多头头寸，空头趋势常常会加速。总之，如果你 ### 早已买进，那么当市场触发一个低点 2 或低点 3 做空架构，你一定要退出，甚至是反转头寸， ### 尤其是当出现一条很强的空头信号棒时，因为这是最可靠的卖出架构之一。类似地，如果你 ### 在一轮强多头趋势中做空，那么在高点 2 或高点 3 触发时，一定要离场，尤其是当出现一条 ### 强多头信号棒时，那将产生最强的买进架构之一。如果你在情绪上能够反转头寸，那么通常 ### 应该反转。 ### 图 17.1 棒线计数 ### 不要忽略了棒线计数的目的。把精力集中于回撤，而不是高点 1、高点 2、低点 1 和低点 ### 2。当市场处于多头趋势或交易区间中时，大部分时间里你都准备在两条腿回撤买进，比如图 ### 17.1 中棒 4、7、13 或 17 上方的高点 2，即使那样，你也不应机械地在每个高点 2 买进。举 ### 例说明，截止棒 15 的下跌有两条腿，第一条腿是截止棒 13 的下降通道。然而棒 15 是第四条 ### 连续的空头棒，一棒之前是一条强空头趋势棒。另外，第二条腿比第一条小得多，所以可能 ### 还要进一步下跌。当一个架构存在问题时，最好等待。 ### P149 ### 为什么棒 10 不是一个很好的高点 1 做多架构呢？因为它出现在一条多头腿和一个最终旗 ### 形（棒 8）的终点的一个买进高潮之后，市场很可能横盘至下跌调整约 10 多棒，形成两条或 ### 更多条腿。当市场已经趋势上涨一段时间之后，每当出现一条相对较大的多头趋势棒时，它 ### 就可能代表着趋势的暂时耗尽。如果趋势可能被耗尽，那么它就不再是强多头趋势，所以高 ### 点 1 不再是一个很好的买进架构。这也是棒 11 为什么不是一个很好的买进架构的原因。由于 ### 市场仍然处于买进高潮之后的调整过程中，所以它是处于交易区间期内，在交易区间内的均 ### 线上方的高点 2 买进，是比较冒险的。 ### 棒 17 是一个更好的高点 2 做多架构。它是一波复杂的两条腿调整的终点，其中每条腿都 ### 可细分为两条腿，较大的腿幅度相近，较小的腿幅度也相近，所以外观上看是不错的。另外， ### 虽然根据后见之明，我们知道市场已经转变为空头趋势，但在这一点处，仍然有足够多的双 ### 向交易，所以认为它是一个交易区间，于是在高点 2 买进是仍是合理的。较大的第二条下跌 ### 腿开始于棒 14，结束于棒 17，该高点 2 可以有如下三种考虑方式：作为一个高点 4，作为两 ### 条较大的腿的一个高点 2，其中棒 13 是第一条腿的终点高点 1，或者作为两条较小腿的一个 ### 高点 2，其中棒 15 是第一条腿的终点。 ### 虽然高点和低点很常见，但是除了在很强的趋势中外，他们很少形成不错的架构。由于 ### 高点 1 通常形成于一条腿的顶部附近，所以仅当那条腿是位于一条多头腿的尖峰期内时，你 ### 才应该买进。棒 8 是一个很好的高点 1 的示例，因为它形成于强多头趋势中，那一轮多头趋 ### 势包含 6 条连续的多头趋势棒，每个多头实体与它前面的多头实体之间几乎不存在重叠。几 ### 乎所有多头尖峰中的高点和空头尖峰中的低点 1 回撤都是微型趋势线突破。 ### 类似地，棒 25 和 27 是空头尖峰中很好的低点 1 做空架构。市场形成一轮很强的空头趋 ### 势，一个很强的空头尖峰，没有很强的卖出高潮，至少在棒 24 没有。有时，用另外一个名称 ### 来称呼某个架构，要比棒线计数架构更形象，棒 27 便是一个很好的例子。是的，它是强空头 ### 趋势中的一个低点 1，但有些交易者关心的可能是强多头反转棒棒 26。于是他们得出的结论 ### 是，空头趋势不再强劲，所以不能在低点 1 做空。不过，他们可能想知道市场是否正在开始 ### 进入交易区间，因为这是第二次尝试向上反转，于是他们可能怀疑棒 26 可能实际上是一个正 ### 处于萌芽期的交易区间的底部的一个高点 2，而棒 24 形成高点 1。他们仍然会在棒 27 低点 1 ### 下方做空，但并不是因为它是一个低点 1。相反地，他们会在它的下方做空，是因为他们把 ### 它看作空头趋势中一个失败的高点 2，他们知道，在强反转棒棒 26 之后，高点 2 会把多头套 ### 住。 ### 由于在棒 25 市场处于强空头趋势之中，所以你不能在前一棒的高点上方买进，你可能会 ### 在前一棒的高点上方做空，比如在棒 24 的高点上方，你还可能在棒 25 下方卖出更多。 ## 这张图表的更深入讨论 ### 在一个开盘向上大幅跳空的交易日，图 17.1 中的棒 1 尝试成为一轮开盘起多头趋势的起 ### 点，但是在下一棒就宣告失败，而棒 1 就成为一个多头陷阱（把多头套入亏损交易）。由于那 ### 条空头反转棒超越棒 1 并向下反转，所以可以认为它是一个失败的高点 1。这使得棒 2 成为 ### 一个高点 2 做多架构，但是在那个多头陷阱之后，最后等待第二条下跌腿，至少是一个不错 ### 的多头实体出现，然后才可再次考虑做空。另外，截止棒 2 的下跌通道是一条微型通道，市 ### 场向上突破该通道后很可能出现回撤，所以在准备买进前最好等待那个回撤出现。不要担心 ### 这样不清晰的棒线计数；相反地，应该把注意力集中在寻找两条腿回撤以便买进的目标上。 ### 这里值得注意的关键点是，在很多交易日，当当天第二棒向上超越第一棒，然后向下反转时， ### 那第二棒常常成为一个高点 2 买进架构中的高点 1，如果那个架构看起来不错，你应该准备 ### 在那个高点 2 买进。虽然棒 2 高点 2 引出一个可获利的刮头皮机会，但是如果棒 2 是一条多 ### 头反转棒，那么它将是一个更强的买进架构，尤其是当它的低点位于均线下方时。 ### 棒 20 是向均线的两条腿回撤（一棒之前的那条多头趋势棒是第一次上推），所以是一个 ### 合理的做空架构。然而，市场在一棒之后的棒 21 向上超越了入场棒和信号棒。那形成一个小 ### 型的第三次上推，把在失败的低点 2 买进的多头套入，把让自己在棒 20 空头信号棒高点上方 ### 被止损踢出的空头套出。这是一个楔形空头旗形的实例。每当市场跌至均线下方，交易者们 ### 就在寻找做空架构，当同时出现被套的空头和多头时，成功做空信号的几率上升。多头将被 ### 止损踢出，他们离场时的卖出将会帮助市场进一步下跌。刚刚被止损踢出的空头现在正处于 ### 恐慌状态，愿意追逐市场下跌，加剧了卖压。 ### 图 17.2 交易区间中的高点 1 和低点 1 架构 ### P150 ### 在图 17.2 中，左侧图表中的高点 1 和低点 1 架构形成于交易区间内，不是很好的交易。 ### 右侧图表中的那些高点 1 和低点 1 架构形成于明确的空头和多头趋势中，是非常棒的架构。 ### 仅仅因为市场形成一个很强的多头尖峰和一个高点 1 买进架构，并不意味着你应该买进，永 ### 远不要在低点 1 做空，除非有一轮很强的空头趋势。 ### 截止棒 7，市场已经五次反转，区间很小，大部分棒线都与先前的棒线重叠。当天处于 ### 交易区间内，明显不是在强多头趋势内。从棒 5 处的更低低点开始，两条多头趋势棒形成一 ### 个强上涨尖峰，它向上突破棒 4 更低高点。多方正希望当天向上突破，形成一轮多头趋势， ### 如果不是市场存在惯性，多头趋势是可能形成的。趋势倾向于保护趋势运动，反转通常失败； ### 交易区间倾向于横向运动，突破尝试通常失败。棒 7 是强多头尖峰之后的一个高点 1 买进架 ### 构，但是它出现在交易区间日内。它还拥有一条十字星信号棒，那代表着双向交易。这是一 ### 个很差的买进架构，实际上，激进型的交易者预期它会失败，使用限价单在棒 7 高点或其上 ### 方做空。 ### 棒 9 是均线上方的一个高点 2 架构，由于是在交易区间内，所以很可能失败。 ### 棒 11 是空头尖峰中的第四条空头趋势棒，该空头尖峰突破至当日一个新低。不过这是一 ### 个交易区间日。它可能变为一个趋势日，但现在还不是，所以当日低点处的低点 1 很可能失 ### 败，特别地，信号棒还是一个十字星。激进的多头会在棒 11 低点或其下方买进，预期空头被 ### 套。 ### 把这些架构与右图中的那些架构做一下比较。市场开盘形成一轮趋势，包含三条大型空 ### 头趋势棒，只有短小的尾线，几乎没有重叠，大幅跌破昨日低点。这是一轮清晰、强劲的空 ### 头趋势，表现出强烈的紧迫感。棒 22 是一个单棒回撤，交易者们积极地在这个低点 1 做空架 ### 构下方做空。实际上，由于交易者们非常自信地认为市场会跌破尖峰低点，所以很多人会使 ### 用限价单在棒 21 高点及其上方做空。 ### 又出现一波卖出高潮，市场跌至当日低点，之后通常是两条腿调整，有时是趋势反转。6 ### 条多头趋势棒形成一波向均线的反弹，那些棒线之间几乎没有重叠，都拥有很大的实体、短 ### 小的尾线。存在买进的紧迫感，在一轮可能形成的新多头趋势中，每个人都在等待这个强多 ### 头尖峰之后的回撤。棒 26 处出现一个单棒暂停，形成一个很好的高点 1 做多架构。 ### 另一个六棒上涨尖峰至棒 30 结束，然后是一波六棒回撤，在棒 31 到达均线，在那里出 ### 现一条多头信号棒和另一个有效的高点 1 买进架构。 ### 图 17.3 棒线计数有时很困难 ### P151 ### 图 17.3 所示图表中，那个交易日是很难计数的（但相当容易交易），这张图显示出回撤 ### 腿数计算的很多细微之处。当第一条腿非常陡峭，它的调整只有几棒时（比如截止棒 2 的暂 ### 停），那么就形成高点 2 架构，再过一两棒之后（比如在棒 3），没有明显的趋势线被突破， ### 所以你不应准备在高点 2 买进。很有可能这只是一轮空头趋势，而不是交易区间或多头趋势 ### 中的回撤，所以你应寻找高点 1 和高点 2。 ### 尽管已经出现两次上涨尝试，但第一次尝试太弱。你问题希望在自己的买进架构之前能 ### 够看到一些看涨的力量。否则，就假定市场仍然处于它的第一条下跌腿中。如果棒 3 的后一 ### 棒能够向上超越棒 3 高点，那么它可能是一个激进的做多入场，但是，如果第一条下跌腿之 ### 后的反弹（高点 1）显示出更多力量，那么买进总是会更好。 ### 市场有时会再次下跌，在刺穿趋势通道线和向上反转前形成一个高点 3。这是一种楔形 ### 反转（三条腿和对趋势通道线的失败的突破），棒 4 处便形成一个这样的形态。注意，棒 2 和 ### 棒 3 都未能向上超越它们的前一棒，但它们都有效地令一条小型下跌腿结束。在 1 分钟图上， ### 几乎可以肯定会出现一个清晰的腿形和小型调整性反弹，它们形成了这些 5 分钟多头趋势棒。 ### 棒 4 是一条高点 3 做多入场棒，但它也是一条空头趋势棒。由于它只是上涨腿的第二棒， ### 楔形底之后的反弹通常至少包含两条上涨腿，所以它不是一个很好的低点 1 做空架构。记住， ### 当所有这些反转尝试出现在较大、较强的趋势线突破之后时，它们更为可靠。如果前一条腿 ### 没有突破有意义的趋势线（比如棒 2 反转尝试），那么下一条腿的反转尝试就不会多么确定（棒 ### 3），你应该等待附加的价格行为，比如棒 4 处的楔形底，然后再考虑买进。 ### 棒 5 可以被看作一个低点 1 或低点 2，但是当市场从一个高潮底部（楔形是一种高潮） ### 向上调整时，在准备再次做空前，确保允许市场横向至上涨调整。对于足够的调整并没有严 ### 格的规则，但是一般而言，调整应该包含两条清晰的腿形，而且棒线数至少为楔形的一半。 ### 抛盘也是一轮尖峰和通道空头趋势，所以上涨腿应该测试棒 2 处的通道起点。 ### 严格来讲，棒 6 是一个低点 2，但是由于低点 1 处没有有意义的多头趋势线突破，所以 ### 你不应做空。市场依然处于紧凑通道内，所以你不应寻找低点 1 或低点 2 做空。随着通道的 ### 行进，可能出现多个回撤，但是在出现突破和反转前，通常至少包含三条腿。棒 7 是第三次 ### 上推。它是均线测试的一个二次入场做空架构，它与通道顶点棒 2 形成一个双重顶，而且它 ### 是一个双棒反转形态的和第一棒。在后面的空头棒下方做空是一笔合理的交易。不过，从棒 ### 6 开始，市场一直处于紧凑的交易区间内，所以大部分交易者不应交易；相反地，他们应该 ### 等待突破，然后开始寻找交易。 ### 棒 8 是一个高点 1，但它出现在一波弱势反弹顶部的 6 条横向棒线之后，而不是在强多 ### 头尖峰之中。 ### 棒 10 也是交易区间底部一条多头棒上方的一个高点 2 入场，是一个可接受的做多入场。 ### P152 ### 由于棒 11 没有向上延伸超越前一棒，所以它是一个高点 1 变种，不过它也是均线下方的 ### 一个低点 2 做空架构。该低点 1 架构是一棒以前的两棒反转，那也形成一个失败的高点 2（棒 ### 10 是高点 2 入场棒）。市场二次尝试令棒 10 高点 2 做多架构失败，在棒 10 上方买进的大部 ### 分交易者将在这个二次失败离场。这便是为什么均线下方的低点 2 做空架构有效的原因之一。 ### 就在那个位置，很多不成熟的多头将会退出，当他们抛出自己的多头头寸时，增加了卖压， ### 至少一两棒内他们不会再次买进。 ### 棒 12 是一个安静的交易日内的一条多头反转棒和一个高点 2（棒 11 是高点 1），它是当 ### 日新低，使它成为一笔高胜率交易，至少可以刮头皮。如果没有高点 1，那么那一波下跌运 ### 动将拥有 6 条左右呈趋势变化的空头棒，交易者们在考虑做多之前，将不得不等待突破回撤 ### （二次入场）。棒 12 是较大的两条腿回撤中的一波测量运动的（近似）终点，第一条腿结束 ### 于棒 10，棒 12 也是一波甚至更大的、从当日高点开始的测量运动的终点，第一条腿结束于 ### 棒 4。最后，棒 12 是空头趋势通道过冲之后的向上反转。空头趋势通道线并未画出，但它被 ### 锚定在棒 10 前一棒的低点，是从棒 7 开始的空头趋势线的一条平行线。 ### 棒 13 可能是一段紧凑交易区间的起点，因为它是第三个连续的小型十字星。截止两棒以 ### 后，紧凑交易区间已经非常明显，所以大部分交易者不应再使用棒线计数来确定架构。不过， ### 经验丰富的交易者们可以把棒 13 看作一次下推，把后面 4 棒中的两条空头棒看作另外两次下 ### 推；然后，他们可以把这段紧凑的交易区间看作一个楔形多头旗形（在第 18 章讨论），然后 ### 准备在突破买进，预期在强劲的棒 12 多头尖峰之后，将形成一条多头通道。由于在这一点处， ### 市场基本上是在交易区间内运动，而这段紧凑的交易区间位于当日区间的中部，所以棒线计 ### 数并不可靠。不过，由于刚刚出现过一个很强的上涨尖峰，所以不管棒线计数如何，准备在 ### 多头趋势棒上方买进都是合理的。 ### 棒 14 是一个低点 2，结束了第二条上涨腿，从棒 12 开始的上涨尖峰是第一条上涨腿。 ### 棒 14 还与棒 7 形成一个双重顶空头旗形，所以是冲向当日高点的第二次失败的尝试。在一个 ### 无趋势日和一个双重顶空头旗形之后，你应该寻找两条下跌腿。第一条腿结束于棒 15 高点 1， ### 之后是两条小型上涨腿，以均线处的棒 16 低点 2 结束。 ### 第二条下跌腿在棒 17 高点 2 结束，但棒 17 是一条空头趋势棒，前面也是一条空头趋势 ### 棒，而且前面截止棒 15 的第一条下跌腿非常强。它仍然是一个有效买进架构，但是不确定性 ### 导致在棒 18 高点 2 处产生一个二次入场。这个二次入场的形成，是因为有足够多的交易者对 于第一个入场感觉不适，于是他们等待二次架构。如果只看实体，那么它还是一个 ii 形态的 变种。在后面的章节中你将学到，它还是一个双重底回撤做多架构。棒 17 与棒 15 前一棒或 后一棒形成一个双重底，棒 18 前面的横向棒是回撤。 棒 19 处的低点 2 是出现在很强的上行动能之后，但它仍然是一个有效的做空架构。不过 在棒 20 处以一个五跳动失败而告终（将在后面讲解；意思是说从其 19 开始的下跌运动仅到 达 5 个跳动，所以让很多空头仍然被套，没有获得一笔刮头皮交易的利润）。 棒 20 形成一个失败的低点 2，它是一个空头陷阱，所以是一个很好的入场，特别是此前 的上行动能一直很强。当一个失败的低点 2 产生时，之后通常是低点 3 楔形或低点 4。它也 是均线上方和交易区间内的一个高点 2，但市场正处于一轮尖峰和通道趋势的通道阶段，所 以它是一个顺势买进架构，尽管它仍然位于交易区间的顶部下方。尖峰和通道趋势在第一本 书中关于趋势的第 21 章中讨论。 由于从棒 20 开始的多头上涨尖峰非常强劲，很可能至少再形成两条上涨腿，所以在棒 21 处的高点 1 买进是一笔可靠的交易。这条下跌腿有可能演变为一波两条腿回撤，有一棒的 低点会低于棒 21 低点（形成一个高点 2 买进架构），但几率不大。市场中存在太多看涨的力 量。 ### 图 17.4 SDS 有助于分析 SPY ### P153 ### 在图 17.4 中，左侧是 5 分钟电子迷你，右侧是 5 分钟 SDS，SDS 是一只交易所交易基金 ### （ETF），是 SPY（一只类似于电子迷你的 ETF）的倒数，但拥有两倍的杠杆。在电子迷你图表 ### 上，棒 5 处形成一个高点 2，此前棒 1 处形成一个多头趋势线突破，然后在棒 3 处形成一个 ### 更高高点，测试原来的趋势高点。这可能是一个趋势反转。下行动能强劲，棒 4 处的高点 1 ### 疲弱。市场向上刺穿从棒 3 高点开始的小型多头趋势线后立即向下反转，表明多方疲弱。有 ### 棒 5 处的高点 2 买进是不明智的，除非它显示出额外的力量，比如出现一条强多头反转信号 ### 棒，而不是像它前面那样的双棒空头尖峰。另外，信号棒太大，迫使交易者在疲弱市场的高 ### 位买进，信号棒是一条十字星棒，几乎完全在前两棒之内（前两棒都是空头趋势棒）。 ### 当出现三条或更多棒线，大部分重叠，而且有一条或多条是十字星时，最好在交易前等 ### 待更多的价格行为。多空双方势均力敌，任意突破都很可能失败（比如棒 5 处的高点 2 买进 ### 信号），一定不要在向上突破它的高点时买进，尤其是在空头腿中，特别地，因为大部分交易 ### 区间都是顺势的，前一棒腿是下跌腿。 ### 每当你想知道一个信号是否足够强时，从不同的角度分析图表会有所帮助，比如使用棒 ### 线图或倒数图。一来来说，只要你认为自己需要进一步分析，那么这就表明那不是一个清晰 ### 而强劲的信号，所以你不应选择那笔交易。 ### 虽然你可能禁不住诱惑在电子迷你图表上的高点 2 买进，但实际上没有人会准备在右侧 ### SDS 图表上棒 5 处的低点 2 卖出，因为上行动能实在很强。由于这些图表彼此是倒数关系， ### 所以如果你不会在 SDS 上买进，那么就不应在电子迷你上卖出。 ### 注意电子迷你上的棒 7 是一个高点 4，那通常是一种可靠的买进信号。然而，在高点 1、 ### 2 或 3 缺乏看涨力量的情况下，你不应选择那笔交易。仅棒线计数本身并不足以成为交易的 ### 依据。你需要市场首先展示出自己的力量，表现为相对较强的运动，至少突破一条微型趋势 ### 线。 在这个例子中，高点 4 是由一个下跌尖峰和一条楔形通道形成的（棒 4、5 和 7 分别是 ### 三次下推的终点）。 ### 注意之前有一轮很强的多头趋势，在市场突破多头趋势线之前，低点 2 做空是糟糕的交 ### 易。没有很强的下行动能，但市场已经横盘整理了约 10 棒，表明空方有足够的能力在较长时 ### 间内牵制住多方。这种空方力量的展示，对于交易者感觉自信地在向当日新高棒 3 的最终旗 ### 形突破做空是非常必要的。 ### 棒 4 是电子迷你图表上一个可以接受的微型趋势线做空架构，尽管当天一直处于多头趋 ### 势。在最终旗形向棒 3 处的更高高点突破后，你需要考虑趋势可能已经向下反转。在这种反 ### 转之后，应该至少形成两条空头腿——多空双方都在预期这一点。另外，入场点在均线上方， ### 那是你在低点 1 信号棒下方卖出时希望看到的。 ### 一旦市场看起来进入空头趋势，而且下行动能充足，那么你就要考虑在高点 1、2、3 和 ### 4 做空，将限价单设在前一棒高点或其上方几个跳动处。棒 4、5 和 6 是那些做空架构的入场 ### 棒，它们也是在它们的低点下方 1 个跳动处卖出更多的信号棒。 ### 图 17.5 失败的低点 2 最终常常成为一个低点 4 做空架构 ### P154 ### 在图 17.5 中，棒 2 是一个失败的低点 2，所以预期再形成一两条上涨腿。虽然对棒 2 的 ### 向上突破不强，但是上升通道非常紧凑，所以不能在低点 3 做空。一个低点 4 结束了空头反 ### 弹，另一个结束了向当日低点的下跌。棒 A 高点 1 出现在前一条腿的低点 4 之前，但这并没 ### 有关系。 ### 棒 1 是一个微型趋势线低点 1 做空架构，是一个很好的刮头皮机会。但是，太平洋标准 ### 时间上午 8:00 的小十字星和那个低点 1 做空架构的十字星信号棒，意味着市场可能正在进入 ### 一段紧凑的交易区间。这使得那笔交易的风险很高，或许最好不要选择那笔交易。 ### 棒 B 是一个很好的低点 1 做空架构的例子，市场在强势运动穿越均线后，在向均线的回 ### 撤中形成低点 1。它也是一个微型趋势线失败突破做空架构。 ### 图 17.6 失败的低点 4 ### 通过观察图 17.6 中的两个失败的低点 4 做空架构，我们可以得出重要的结论。在棒 3 处 ### 触发做空入场的低点 4，在形成时包含一条小十字星棒。当这种情况发生时，总要把止损设 ### 在信号棒高点上方两三个跳动处，因为市场常常快速上涨超越信号棒一个跳动，在你刚刚入 ### 场做空后猎杀止损，比如在这张图中。观察一下插入的 1 分钟图。5 分钟信号棒由虚线之间 ### 的 5 条 1 分钟棒构成，入场棒由实线之间的 5 条棒线构成。你可以看到，市场在入场棒的第 ### 二分钟触发了空头交易，但是在第四分钟超越信号棒 1 个跳动，然后才下跌，进入棒 4。 ### 第二个低点 4 由棒 5 架构触发。截止棒 4 的上涨几乎全是多头趋势棒，棒 4 是一个更低 ### 低点，是在突破一条重要空头趋势线后形成的。趋势已经转变为多头趋势，你不应该再寻找 ### 空头反弹，也不应该再寻找低点 1、2、3 或 4 做空，那些都是交易区间和空头趋势中的架构。 ### 在从棒 4 开始的上涨运动中，空头力量（比如突破多头趋势线）缺乏，所以更不应该准备做 ### 空。实际上，不便不应寻找反转做空，你应该寻找回撤买进，甚至可以将限价单设在棒 5 低 ### 点或其下方买进。看一下当低点 4 在入场后的一棒失败时发生了什么。不出所料，每个人都 ### 接受了这是多头市场的事实，市场一路猛涨至棒 8，大约形成一波测量运动，其幅度为棒 4 ### 至棒 5 整个低点 4 形态的高度。突破在突破点的高点（棒 5 高点）和突破回撤（棒 7）之间 ### 形成一个测量缺口。这种类型的测量缺口在第 6 章关于缺口的部分讨论过。 ### P155 ### 注意棒 7 是三次尝试令市场向下回转的第一次，所以它是从另外任意反弹回撤的一个磁 ### 力位。它是失败的低点 4 上方的双棒突破尖峰之后的多头通道的起点。截止棒 11 的两条腿下 ### 跌（跟在多头趋势线突破和棒 10 更低高点之后）击中所有三条早期空头反转棒的低点下方， ### 这是比较常见的情况。面对如此强劲的反弹，很难相信市场会向下回转至那些价位，但是， ### 如果你知道怎样阅读价格行为，那么如果市场不向下回转，你将感到更加吃惊，特别是形成 ### 这样的高潮上涨运动时。棒 7 之后是一段紧凑的交易区间，但这是在强多头市场中。虽然那 ### 段紧凑的交易区间使得棒线计数不太可靠，但是由于当前是强多头市场，所以交易者们应该 ### 准备在多头棒上方买进，同时把保护性止损设在信号棒的低点下方。 ### 顺势提一句，棒 7 和后面四棒中的两条空头反转棒，构成三次下推。当由两条多头趋势 ### 棒构成的突破宣告下推失败时，在那个楔形上方形成另一个测量缺口，引出一波向上的测量 ### 运动，当日高点超越那波测量运动目标几个跳动（失败的楔形常常引出测量运动）。 ### 在棒 8 之后几棒，形成一个高点 1 买进架构，虽然它是在强多头尖峰和多头趋势中，但 ### 是由于是在一个买进高潮之后，所以不是一个好的买进架构。在棒 6 的双棒多头尖峰之后， ### 市场处于抛物线形的多头通道内。 ### 图 17.7 多头趋势中的低点 2 不是做空架构 ### 如果之前缺少强趋势线突破，那么低点 2 架构并不足以成为逆势交易的理由。实际上， ### 它几乎总是失败，转变为很棒的顺势入场，比如高点 2 买进架构，如图 17.7 中的棒 4 和 6。 ### 低点 2 是交易区间或空头市场中的架构，决不是多头趋势中的架构，这是一轮多头趋势，所 ### 以交易者们不应寻找低点 2 架构。在强多头趋势中做空前，你首先需要看到空方表现出他们 ### 已经愿意积极做空的意愿。你准备在他们二次尝试推动市场下跌时做空，而不是第一次，因 ### 为第一次通常失败。当多头趋势非常强时，你甚至可以考虑在前一棒的低点下方买进，预期 ### 任何低点 1 或低点 2 都失败。举例说明，你可以设定限价单在棒 2 之前形成的反转棒下方买 ### 进，或者你可以在棒 5 当它跌破前一棒低点时买进，预期低点 2 失败。一般而言，使用止损 ### 单在前一棒的高点上方买进要更安全；但是当多头趋势强劲时，你几乎可以在任意时间以任 ### 意理由买进，在前一棒低点下方买进也是合理的，因为你肯定预期大部分反转尝试失败。 ### 截止棒 4，市场处于一段紧凑的交易区间内，所以棒线计数变得混乱。此时你应该忽略 ### 棒线计数，由于多头趋势如此强劲，所以只要准备使用止损单在任意多头棒上方买进就可以 ### 了，比如在棒 4 后一棒的上方。 ### 图 17.8 失败的低点 2 ### P156 ### 如图 17.8 所示，今天市场向下跳空突破，然后在棒 2 突破回撤至一个双重顶，略低于均 ### 线，之后又创出一个新低。此时，交易者们不知道截止棒 3 的两条腿下跌是一波运动的结束， ### 还是将引出更多的运动（第一条腿是从昨天收盘价下跌至棒 1）。棒 4 低点 2 做空架构到达了 ### 刮头皮交易的利润目标，所以从技术上看没有失败，但对趋势线的向下突破和向上反转，使 ### 得市场的表现很可能像是一个失败的低点 2；市场至少会再形成两条上涨腿，然后尝试形成 ### 一个低点 4 做空架构。 ### 棒 4 处的低点 2 做空架构存在几个问题。首先，它出现在趋势线突破之后（截止棒 2 的 ### 反弹），那就意味着棒 3 可能是当日低点（一个不适合做空的位置），因为当日高点或低点差 ### 不多都是在第一个小时内形成。其次，该低点 2 距离均线太远，所以不是一次很好的均线测 ### 试。通常，对均线的二次测试将比第一次更接近均线，或者刺穿均线，而棒 2 处的第一次测 ### 试明显离均线更近。很多交易者会对顺势入场感觉不适，除非回撤触及均线，或者距均线只 ### 有一两个跳动。当反转在此之前开始时，市场将失去那些空头们可能提供的燃料。 ### 棒 6 形成一个低点 4 架构，是第二次上推超越均线。但是，这一波反弹包含很多重叠的 ### 棒线和若干十字星，表明多方和空方势均力敌，不大可能出现快速的大幅下跌。因此，对于 ### 喜欢高胜率、大获利潜能交易的交易者们来说，在这一点交易可能是不值得的。那么该怎么 ### 办呢？要么等待更多的价格行为，如果你保持耐心，好的架构总会出现，要么做空，但准备 ### 好在交易过程中出现回撤，比如入场之后的那一棒。 ### 棒 9 是第五条连续的重叠棒，在这一点处，市场处于紧凑的交易区间内。紧凑交易区间 ### 内的棒线计数非常不确定，大部分交易者不应把棒线计数作为交易依据，直到突破产生。 ### 图 17.9 失败的低点 2 可能演变为低点 3 或低点 4 ### P157 ### 失败的低点 2 可能引出一个楔形顶（低点 3）或一个低点 4 顶，取决于失败的低点 2 之 ### 后的上行动能。有时，它可能只是转变为一轮多头趋势。图 17.9 中，两条大实体、短尾线的 ### 多头趋势棒向上突破失败的低点 2，从棒 3 开始的上涨运动处于一条紧凑的通道内。它也是 ### 从开盘上涨至棒 1 的非常强劲的尖峰之后的一条通道。另外，那个低点 2 在一棒之后就向上 反转。这样强劲的多头动能使得在棒 5 ii 形态下方做空太过冒险。预期这个低点 2 失败是合 理的，因为它处于一条多头通道的早期阶段，通道常常形成回撤，把交易者们套入错误的方 向。截止这一点，多方的力量一直很强，通过通道的紧凑性、多头趋势棒的数量、以及相邻 棒线没有大的重叠便能看出。这些都是一条强健的多头通道的征兆，因此应该预期低点 2 失 败。 尽管市场没有跌破棒 5 形成低点 3，但仍然形成从棒 2 开始的第三次上推，所以它的目 ### 的同低点 3 相同。由于突破动能强劲，所以应该预期再形成两条上涨腿。棒 6 前一棒向上略 ### 微刺穿趋势通道线，收盘成空头趋势棒，棒 6 再次测试那条趋势通道线。这是一个合理的低 ### 点 4 做空架构，预期至少形成两条下跌腿。 ### 当天晚些时候，一个高点 2 失败，但是在一个高点 3（楔形），而不是高点 4 之后向上反 ### 转。从高点 1 和高点 2 开始的每一波上涨运动都持续了若干棒，多方显示出一些力量。虽然 ### 对失败的高点 2 的向下突破很强，但那是一个耗尽型的卖出高潮。空头尖峰中棒线实体长度 ### 的增加，是耗尽的征兆，它出现在趋势通道线处，位于棒 2 低点区域。由于棒 2 是一条多头 ### 通道的起点，所以应该预期它是一个将被测试的磁力位，在这张图中果然得到了测试。完成 ### 测试之后，市场通常会反弹，反弹幅度约为正在形成中的交易区间的高度的 25%。由于下跌 ### 至棒 9 的三棒空头尖峰代表着很强的看跌动能，所以可能至少再形成一条下跌腿。由于那一 ### 波卖出高潮，几率偏向于形成至少包含两条腿的横向至上涨（调整）。这使得在棒 10 更高低 ### 点买进成为一笔胜率很高的交易，特别是在市场测试多头通道底部棒 2 之后，几率偏向于形 ### 成交易区间。 ## 这张图表的更深入讨论 ### 如图 17.9 所示，今天市场以一个失败的突破开盘，在向下跳空突破后向上反转。市场形 ### 成一个强劲的多头趋势棒尖峰，然后是一条紧凑的上升通道，至棒 1 结束；整波运动很可能 ### 是更高时间框架图表上的一个多头尖峰。当动能这般强劲时，几率偏向于在回撤后至少形成 ### 第二条上涨腿，于是，一旦市场回撤至多头通道起点棒 2 区域，就可以合理地寻找买进架构。 ### 这也是一轮开盘起多头趋势，棒 2 是第一个回撤做多的架构。棒 3 是一个突破回撤买进 ### 架构，此前市场突破了从棒 1 到棒 2 的多头旗形。 ### 交易者们把从棒 6 开始的整条下跌腿看作是多头趋势中的一波回撤。高点 2 如此接近那 ### 个底部，但交易者们并不确信。不管怎样，他们正准备买进。还要注意，从棒 6 高点开始的 ### 每个新低都很快反转。交易者们正在那些新低买进，所以在整个下跌过程中，买家是非常积 ### 极的。虽然失败的高点 2 之后的下跌运动很强，但它包含三条实体越来越长的空头棒，所以 ### 是一个小型卖出高潮。有的交易者可能会在棒 9 上方买进，假定棒 9 低点将会保持（楔形低 ### 点），但最好等待回撤，回撤入场在棒 10 更高低点形成。这引起一波很强的反弹进入收盘， ### 开盘处的多头恢复买进。 ### 图 17.10 高点 2 变种 ### P158 ### 在图 17.10 中，棒 16 十字星有一条很长的上尾线，表明市场在那一棒内先上涨，然后下 ### 跌。那波上涨运动是第一条下跌腿的结束，所以棒 17 实际上就像一个高点 2，果真如此。 ### 棒 12 是均线下方的一个低点 2 做空架构，但市场正开始形成一个交易区间，所以这不是 ### 一个可靠的架构。实际上，在棒 12 低点买进更为合理，但只有老手才应尝试那样操作。每当 ### 在略低于均线处出现一个卖出信号，信号棒很长，几乎与两棒或更多棒全部重叠时，市场就 ### 是处于一个小型交易区间内，所以在底部做空通常是一种失败的策略。 ## 这张图表的更深入讨论 ### 图 17.10 中，市场开盘大幅向下跳空，所以是一个空头突破。虽然棒 1 是一条空头趋势 ### 棒，但它仍然是开盘起多头趋势的第一棒，不过如果它是一条多头趋势棒，那么就更低是多 ### 头趋势的第一棒了。交易者们在棒 1 高点上方买进，预期突破失败，市场向上反弹。反弹仅 ### 进行了两棒，然后空方在第二条多头棒下方和双棒反转（那条空头入场棒的低点）下方做空， ### 预期形成突破回撤做空架构和开盘起空头趋势。一个大型的下跌缺口已经增加了成为空头趋 ### 势日的几率，交易者们应该努力选择所有合理的做空架构，预期出现下跌波段。 ### 棒 4 是当天第三次下推，但它是一个空头尖峰的第三棒，所以不是一条可靠的做多信号 ### 棒。在做多之前，交易者们应该等待突破，然后回撤。下一棒是一条多头趋势棒，向上超越 ### 棒 4，形成一个双棒反转，但市场没有超越这两棒的顶部；相反地，市场向下突破。棒 2 前 ### 面的三条空头棒拥有足够的动能，所以很多交易者会重新计数，把棒 2 看作第一次下推。 ### 当棒 4 形成时，有些交易者把它看作第三次下推，而有些交易者只把它看作第二次下推， ### 没有人知道哪一组是正确的。当心存疑虑时，继续观望，等待二次信号。 ### 棒 5 是一条多头反转棒，是双棒反转形态的第二棒；它也是开始于棒 2 空头尖峰的通道 ### 内的第三次下推。尖峰常常是第一次下推，比如在这里。在这一点，尖峰和通道型多头买进， ### 预期出现两次上推，楔形交易者从棒 2 尖峰开始重新计数，也在这个第三次下推买进。怀疑 ### 棒 4 是否是第三推的交易者们，正在寻找突破回撤，把棒 5 看作一个更低低点突破回撤。在 ### 这一点，所有交易者都认为所有这些因素在起作用，所以很可能形成两条腿上涨。 ### 棒 5 之后，市场形成一个四棒多头尖峰，上涨至均线，这可能是第一条上涨腿的终点。 ### 棒 6 是一个低点 2 做空架构，但是由于很可能形成第二条上涨腿，所以最好不要做空头 ### 刮头皮，而是寻找一个更低高点做多架构，或者对这个多头旗形的突破。棒 6 和它前面倒数 ### 第二棒都是空头棒，形成两条小型下跌腿；所以它们在棒 6 高点上方形成一个高点 2 买进架 ### 构。 ### 棒 8 是一个小型十字星，但它可能是一个最终旗形做空架构，预期对结束于棒 6 的那个 ### 四棒多头旗形的突破失败。然而，从棒 5 到棒 8 的上涨运动是在一条相当紧凑的多头通道内， ### 所以棒 8 是否是第二条上涨腿，尚不明确。当心存疑虑时，等待二次信号。棒 8 的后一棒是 ### 一条空头趋势棒，对于做空的空头来说，它是一条很好的入场棒，但是他们将在那条空头趋 ### 势棒上方买回他们的空头头寸。许多交易者会在棒 6 上方做多，因为那里有被套的空头，这 ### 现在也是一个失败的低点 2，其中棒 6 是第一次下推。 ### 棒 9 是一条空头反转棒，一条二次信号均线缺口棒，其中棒 8 是第一个架构，棒 9 也是 ### 空头楔形的顶部。从棒 5 开始的上涨尖峰的顶部是第一次上推，棒 8 是第二次上推。楔形反 ### 转通常至少引出两条下跌腿，比如在这里。第一条下跌腿结束于棒 11，第二条下跌腿结束于 ### 棒 17。正在寻找从棒 5 处的楔形底开始的两条腿上涨的多头，对于把从棒 5 开始的上涨尖峰 ### 作为第一条上涨腿，从棒 6 底部开始的上升通道作为第二条上涨腿，感到满意。 ### 棒 10 后面的三棒试图与多头通道的底部棒 7 形成一个双重底，但失败了。 ### P159 ### 棒 10 是一个空头尖峰，接下来是一条高潮通道，下跌至棒 11。 ### 棒 11 是一条十字星棒，但它的前面是从棒 9 开始的迅猛下跌，由于空头动能，市场在向 ### 上反转前很可能要先进行横盘整理。 ### 棒 12 是一个低点 2 做空架构，但它是一条大型信号棒，而且与先前三棒有着大量重叠； ### 所以这很可能是一个空头陷阱，不是一个好的做空架构。失败的低点 2 引出一个六棒多头尖 ### 峰，直到棒 14，但相邻棒线之间存在大量重叠，而且上涨运动是在一条非常紧凑的通道内。 ### 虽然那条通道是向上倾斜的，但是它的紧凑性表明市场在向下突破后很可能不会出现大幅下 ### 跌，而且市场会向上回撤并进入通道区域。所以这可能是一个最终旗形，那将引出一个多头 ### 反转。 ### 市场尖峰下跌至棒 17，棒 17 是一条大型空头趋势棒，所以是一个卖出高潮。 ### 后面的多头内包棒是一个很好的架构，根据最终旗形反转、当天第三次下推（这与棒 5 ### 和棒 11 形成一个大型的楔形多头旗形），以及第二个更低低点从对开盘低点棒 5 的向下突破 ### 尝试向上反转，预期至少形成两条腿上涨。 ### 棒 17 也是一个收缩台阶，因为它跌破棒 11 两个跳动，棒 11 跌破棒 5 六个跳动。这是空 ### 头趋势正在失去动能的征兆。 ### 棒 19 是一个低点 2 架构，但是上行动能太强、信号棒太弱，所以不能做空。入场棒是一 ### 条强空头趋势棒，但市场立即向上反转。机警的交易者们预料到该低点 2 会失败，于是他们 ### 在这条空头入场棒上方做多。 ### 棒 20 是从棒 17 低点开始的第三次上推，是一条强空头趋势棒，但做空架构一直没有形 ### 成。市场又一次上推至棒 21，有些交易者把那个向下反转看作低点 4，而有些交易者把它看 ### 作一个楔形顶，棒 18 是第一次上推，棒 19 是第二次上推。还有交易者把它看作一个大型的 ### 低点 2，棒 14 是第一次上推。 ### 图 17.11 高点 2 变种 ### 在图 17.11 中，棒 3 和棒 4 形成多头波段中的一个两条腿调整，不过棒 3 后一棒是那条 ### 上涨腿的终点。因为它是一个两条腿调整，所以棒 4 是一条高点 2 做多信号棒。 ### 棒 7 是一条空头趋势棒，所以它不是一条可靠的高点 1 信号棒，但棒 8 与它形成一个双 ### 棒反转形态，如果你在棒 8 多头趋势棒上方买进，要比你在棒 7 空头趋势棒上方买进，获得 ### 更高的成功率。虽然有些交易者把棒 7 看作棒 3 第一条上涨腿之后的一个低点 2 入场，但上 ### 涨运动很强，所以这可能是一轮多头趋势；因此，低点 2 做空是一笔低胜率交易。 ### 棒 8 是一个失败的低点 2 买进架构和一个高点 1 做多架构。 ### 有些交易者可能会在棒 9 下方做空，但那条多头通道非常陡峭，而且信号棒太弱，所以 ### 不能在此做空。 ### 棒 10 是一个高点 2 做多架构（棒 8 是高点 1），因为在它之前市场在当日高点两次尝试 ### 下跌（棒 7 和棒 10）。（译注：那么棒 11 是高点 2 才对呀！）连续两次尝试下跌与两条腿调整 ### 是相同的，所以它是一个高点 2 做多架构。它还是一个失败的低点 2 买进架构，很可能有被 ### 套的空头在棒 10 上方买回他们的空头头寸。另外，在棒 8 入场的一些空头，可能允许一次上 ### 推，但在第二次上推时，几乎都会买回他们的空头头寸。那是高点 2 买进架构在多头趋势中 ### 如此可靠的原因之一。 ### 有些交易者把棒 12 看作一个高点 1 买进架构，而有些交易者把它看作一个高点 2 买进架 ### 构，把它前面的十字星棒看作第一次小型下推的终点。由于截止棒 11 的上涨运动是在一条楔 ### 形通道内，所以很可能形成一波两条腿的横向至下跌调整，所以在这里买进不是一笔高胜率 ### 交易。棒 12（向下）突破多头趋势线，之后可能形成一个更低高点或一个更高高点；无论哪 ### 种情况，空方都很可能准备在反弹时做空，预期至少形成一波刮头皮下跌。 ### P160 ### 所有这些分析都是不严格的，但这些分析的目标是重要的。交易者们需要寻找两条腿回 ### 撤，因为它们会形成极好的顺势入场。另外，不要在多头趋势中寻找低点 2 做空架构。 ### 图 17.12 低点 2 的变种 ### 在图 17.12 中，SPY 的图表展示了很多低点 2 架构的变种，但是如果你仔细考虑每一个 ### 架构，那么你会发现，每个都是一波两条腿调整的逻辑终点。由于图表是明显看跌的（位于 ### 正在下降的指数均线下方），所以交易者们正在寻找做空入场机会，所以与低点 2 近似的任意 ### 形态都是足够好的架构。 ### 棒 3 是一个低点 1，它的高点被棒 4 突破，使得棒 4 成为第二次上涨尝试和一个低点 2 ### 做空架构，该架构在下一棒触发。 ### 棒 6 是一个低点 2 架构，一棒以后出现一条多头趋势棒，表明是一条上涨腿。棒 7 是在 ### 下一棒做空的信号棒，尽管它是一个比低点 1 更低的入场。它仍是一个两条腿调整。 ### 棒 8 是向上调整中的一条小型空头内包棒，所以它构成一个微型调整，令第一条上涨腿 ### 结束。棒 9 出现在另一条多头趋势棒（实际上是两条）之后，所以它是第二次下跌尝试，实 ### 际上是均线附近的一个低点 2 做空架构。 ### 棒 11 低于棒 10，所以它是截止棒 12 的上涨运动的起点。为什么棒 12 顶部的后一棒是 ### 一个低点 2 呢？多头外包棒棒 12 的低点在棒 12 刚刚开盘后就跌破前一棒低点，虽然在这些 ### 张图上看不出来，但是在 1 分钟图（未给出）上肯定非常清楚。这使得棒 12 成为一个低点 1。 ### 外包棒在上下两条方向上都突破了它的前一棒；你不知道是首先突破的哪个方向，不过它的 ### 实体的方向通常是可靠的（举例说明，多头实体通常表明向下突破先于向上突破，因为收盘 ### 前市场的向上是向上的）。棒 12 的后一棒向下突破棒 12，所以是从棒 11 以来第二次出现一 ### 条棒线向下突破前一棒低点，所以是均线处的一个低点 2 做空架构。因为棒 9 是第一波上涨 ### 运动，棒 12 是第二波上涨运动，所以棒 12 也是一个低点 2 做空架构。 ### 棒 13 是一条低点 1 做空入场棒（和一个低点 2，其中两棒之前的那条空头棒是低点 1）， ### 但是在两条强多头趋势棒之后，选择做空太过冒险，因为很可能再出现一波向上的调整。 ### 一旦第二条上涨腿形成（棒 14 有一个更高高点，所以明显是一个小型的第二条腿），只 ### 要棒线低点低于前一棒，那么它就是一个低点 2 做空架构。棒 15 转变为一条低点 2 做空信号 ### 棒，尽管它是一个小型波段高点，位于两条上涨腿的高点下方（它是一个更低高点，应该预 ### 期至少形成两条下跌腿）。另外，正如在下一章将要讨论的，棒 15 也是一个楔形空头旗形入 ### 场，根据是三次上推，其中棒 14 是第三次上推，棒 13 前面的两条多头趋势棒是头两次上推。 ### 棒 17 是一个低点 2 架构，但是它前面是两条尾线很长的多头反转棒，所以交易者们正开 ### 始在这一区域买进。这使得此处做空风险很高，棒线下方的买家数量很可能多于卖家。你越 ### 肯定市场是处于紧凑的交易区间内，你对自己的棒线计数就越不肯定。一般而言，在紧凑的 ### 交易区间内不要根据棒线计数交易，除非你对自己的计数非常自信，也就是说你认为计数的 ### 明确程度足以保证交易。 ### P161 ### 棒 18 与棒 16 形成一个双重底，棒 18 也是一个高点 2，根据是从棒 17 开始的两次小型 ### 下推。 ## 这张图表的更深入讨论 ### 如图 17.12 所示，当天开盘市场大幅向下跳空，所以是一个空头突破。第一棒是一条空 ### 头趋势棒，可能是当日高点；因此，它是一个可以接受的做空架构。然而，市场在下一棒向 ### 上反转，进入一个失败突破做多架构，当天可能形成一轮开盘起多头趋势。大型下跌缺口仍 ### 然偏向空方，除非多方以一个强多头尖峰和坚持到底明显地控制市场。 ### 一旦市场跌破棒 2，接着就在当天第一棒之后形成一个下跌尖峰和一个上涨尖峰，当天 ### 的区间小于过期日平均区间的三分之一。这使得开盘区间进入突破状态，当天可能形成一个 ### 趋势日，交易者们在当日高点上方设定买进止损单做多，预期向上突破，在棒 1 低点尖峰（译 ### 注：作者在此加一尖峰，不知何意）下方设定卖出止损单做空，预期向下突破。向下突破棒 ### 1 的大型空头趋势棒，表明交易者们非常积极地做空。那次下跌或许要归功于太平洋标准时 ### 间上午 7:00 的报告。不过，更有可能是机构已经计划在今天做空，很有可能是大型客户听到 ### 看跌报告后，争相给他们打电话，于是他们突然决定现在卖出。机构已经准备做空，但他们 ### 希望在报告时出现一波反弹，于是他们能够在较高的价位做空。报告告诉他们不会出现他们 ### 所期望的反弹，于是他们不得不在报告后做空，他们在一天中持续做空。 ### 棒 18 是一轮空头趋势的终点，向上突破一段紧凑的交易区间，由于紧凑交易区间的磁性 ### 拉力，很可能向上反转，（？）常常成为最终旗形。 ### 棒 19 是空头趋势中的第一条均线缺口棒，所以是一个很好的做空架构。它是空头陷阱的 ### 一个很好示例，空头陷阱常常出现在空头趋势日的最后一两个小时。它位于一个强多头尖峰 ### 的顶部，该多头尖峰向上突破棒 17 波段高点，把多头套入，空头套出。所有多头尖峰都是高 ### 潮和突破，它们有时失败，引起向下反转，而不是向上反转。当那个尖峰正在形成时，害怕 ### 自己会错过一个重要反转的、情绪化的交易者们，会在第二条多头趋势棒形成时，当它向上 ### 突破棒 17 更低高点时，以及那一棒在高点收盘时买进。强势空头只是在一旁坐观那些多头的 ### 操作。这些空头知道，在当天交易结束之前，很可能会出现一个尝试性的多头反转，他们等 ### 待一条强多头趋势棒形成。一旦他们看到一条强多头趋势棒，他们就认为市场不会在那里停 ### 留很长时间，于是他们积极做空。由于他们和多头都知道当天是空方在控制市场，所以那些 ### 空头相信自己能够再次驱动市场下跌至当天一个新的低点。多头逐步退出他们的多头头寸， ### 因为他们认为那次向上反转缺乏强多头反转的成分。先前没有对空头趋势线的突破，而且当 ### 天市场一直没有能够在均线上方停留。 ### 图 17.13 尖峰和通道是两条腿运动 ### 当出现一波尖峰和通道回撤时，可以把尖峰看作第一条上涨腿，把通道看作第二条上涨 ### 腿。图 17.13 中，截止棒 2 的开盘上涨缺口是尖峰，是三个上推中的第一个。多头通道在调 ### 整前常常还会形成两次上推，整个形态在这图中形成一个楔形顶。大部分形态都拥有多重解 ### 释，有些交易者根据一种解释来交易，而有些交易者根据另一种解释来交易。有些交易者把 ### 截止棒 4 的上涨运动看作一个楔形顶，而有些交易者把它看作一波两条腿调整，其中截止棒 ### 2 的上涨尖峰是第一条腿，截止棒 4 的两条腿通道是第二条腿。